Курсовая работа фиктивный капитал

метки: Капитал, Фиктивный, Бумага, Ценный, Рынок, Внебиржевой, Продажа, Товар

Введение, Рынок ценных бумаг. Фиктивный капитал.

Рынок ценных бумаг отличается от других видов рынка прежде всего спецификой товара. Ценная бумага — товар особого рода. Она од­новременно и титул собственности, и долговое обязательство, право та получение дохода и обязательство выплачивать до­ход. Ценная бумага — товар, который, не имея собственной стоимости (стоимость ценной бумаги как таковой незначительна), может быть продан по высокой рыночной цене. По­следнее объясняется тем, что ценная бумага, имея свой номинал, представляет опреде­ленную величину реального капитала, вложенного, например, в промышленное предпри­ятие. Если рыночный спрос на ценную бумагу превысит предложение, то ее цена может превысить номинал (возможна и обратная ситуация).

Поскольку рыночная цена ценной бумаги может существенно откло­няться от ее номинала, то она представляет собой “фиктивный капитал”.

Фиктивный капитал — бумажный двойник реального капитала, пред­ставляющий собой промышленный капитал со всеми его обособившими­ся функциональными фор­мами (торговым, ссудным).

Цена фиктивного капитала определяется двумя обстоятель­ствами:

1. соотношением спро­са и предложения на капитал;

2. величиной капитализированного дохода по ценным бумагам.

Она прямо пропорциональна превышению спроса на капитал над его предложе­нием, а также величине дохода от ценной бумаги. В то же время она обратно пропорцио­нальна превышению предложения капитала над его спросом и уровню нормы банковского процента в стране.

Розница между размерами фиктивного и реального капиталов определяет мас­штабы учредительной прибыли. Один из способов получения этой прибыли — разводне­ние капитала, т.е. выпуску ценных бумаг на сумму, превышающую капитал, реально вло­женный в предприятие. Это явление получило широкое распространение во всех странах, где акционерная собственность недостаточно регулиру­ется государством.

Цена фиктивного капитала — это стоимостная рыночная категория, подверженная частым колебаниям. Несовпадение реального и фиктив­ного капиталов, возможное их движение в противоположных направле­ниях — характерная особенность рынка ценных бумаг.

Из рассмотренного следует, что рынок ценных бумаг “представляет” реально су­ществующий рынок капитала (денег и других материальных ценностей).

«Эмиссия ценных бумаг»

... эмиссии ценных бумаг могут быть: осуществление реального инвестирования, связанного с рас­ширением или диверсификацией производственной деятельности; изменение структуры используемого капитала, ... его юридический адрес; дату принятия решения о выпуске ценных бумаг; наименование ... капитале эмитента; данные о предыдущих эмиссиях цен­ных бумаг; сведения о предстоящем выпуске ценных бумаг: виды ценных бумаг ...

В США, например, действует концепция “четырех рынков” ценных бумаг: “первый рынок” — это фондовая биржа, производящая сделки с зарегистрированными на ней ценными бумагами; “второй рынок” — внебиржевой, на котором производятся сделки с не зарегистрированными на бирже ценными бумагами; “третий рынок” — внебиржевой, на котором происходят сделки с ценными бумагами, зарегистрированными на фондо­вой бирже через посредников; “четвертый рынок” ориентирован на инсти­туциональных инве­сторов (работает через компьютеризованную систему без посредников).

Три последних рынка дают внебиржевой оборот.

Развитие рынка капитала находится под воздействием многих процес­сов воспро­изводства индивидуального и общественного капитала, в том числе циклических колеба­ний, определяющих состояние конъюнктуры любых видов товарных рынков.

Основными функциями рынка ценных бумаг являются:

1. инвестиционная функция, т.е. образование и распределение инве­сти­ционных фондов, необходимых для расширенного воспроизводства и технического прогресса;

2. передел собственности с помощью использования пакетов ценных бумаг (прежде всего акций);

3. перераспределение рисков (хеджирование) путем купли-продажи фик­тивного капитала, посредством “противоположных” сделок, участ­ники которых по­очередно принимают риск на себя;

4. функция “притяжения венчурного капитала”, дающая возможность субъектам рынка рискнуть своим капиталом для получения высокой прибыли;

5. повышение ликвидности долга (в том числе государственного), покры­тие его с помощью выпуска ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг — регулятор многих стихийно протекающих в рыночной эко­номике процессов. К ним относится и процесс инвестиро­вания капитала. Последний предполагает, что миграция капитала обес­печивает его прилив к местам необходимого приложения, одновременно она ведет к оттоку капитала из тех отраслей производства, где имеет место его излишек.

Механизм миграции известен: растет спрос на какие-нибудь товары (услуги) — растут их цены — растут прибыли от их производства, в которое и устремляются свобод­ные капиталы, покидая те отрасли производства, спрос на продукцию которых сокраща­ется (отрасль стано­вится менее прибыльной).

Ценные бумаги являются тем средством, с помощью которого механизм миграции капитала работает. Они адсорбируют временно свободный капитал, где бы он ни находился, и через их куплю-продажу помогают его “пе­ребросить” в нужном направлении.

Рынок ценных бумаг представляет собой систему, обладающую доста­точно сложной, разветвленной структурой. Прежде всего следует выделить сегменты рынка в соответствии с конкретными видами ценных бумаг, находящихся в обращении. В этом отношении выделяются рынки об­лигаций, акций, а также ряда новых специальных видов ценных бумаг, к которым относятся конвертируемые акции, варранты, фьючерсы и опционы.

1. Финансовые фьючерсы представляют собой стандартные срочные кон­тракты, заключаемые между продавцом (эмитентом) и покупателем, на осу­ществление купли-продажи определенного финансового инструмента по за­ранее зафиксированным ценам в будущем. Поскольку сделки заключаются на бирже, то она дает гарантию их исполнения.

   14 стр., 6832 слов

   Техника брокерских операций на фондовой бирже и спекулятивные сделки

   ... договором информации, связанной с осуществлением поручений клиента и исполнением клиентом обязательств по совершаемым в его интересах сделкам с ценными бумагами. Ценные бумаги клиента, полученные в результате сделок на биржевом рынке ... как одного из видов профессиональной работы на рынке ценных бумаг. 1. Понятие, функции и задачи брокерской конторы 1.1 Виды биржевых посредников и понятие брокерской ...

2. Опционы представляют также срочные контракты на определенный товар или финансовый инструмент, отличающиеся от фьючерсов тем, что они пре­дусматривают право, а не обязанность на проведение той или иной опера­ции, которым пользуется покупатель опциона. Операции с опционами про­водятся на тех же биржах, что и сделки со срочными фьючерсными кон­трактами, хотя существуют и специальные биржи для опционов (например, уже упоминавшаяся Чикагская биржа опционов).

3. Варранты дают их дер­жателям право на приобретение тех или иных фондовых ценностей. Их от­личает от опционов более продолжительный срок и тот факт, что опцион обычно выписывается на существующий актив, в то время как выполнение продавцом варранта обязательства продать, например, акции (наиболее распространенный вид варрантов) приводит к созданию нового акционерно­го капитала.

Рынок ценных бумаг подразделяется также на первичный рынок, на котором происходит мобилизация капитала посредством продажи новых цен­ных бумаг, и вторичный, на котором обращаются ранее выпущенные ценные бумаги.