По МДК 02.01. «УПРАВЛЕНИЕ ГОСУДАРСТВЕННЫМ ДОЛГОМ»

Курсовая работа

Актуальность исследования обусловлена тем, что государственный долг играет существенную и многогранную роль в макроэкономической системе любого государства. Это объясняется тем, что отношения по поводу формирования, обслуживания и погашения государственного долга оказывают значительное влияние на состояние государственных финансов, денежного обращения, инвестиционного климата, структуру потребления и развития международного сотрудничества государств. Причиной возникновения государственного долга является проводимая государством политика, которая не обеспечивает сбалансированность доходов и расходов государства. Вместе с тем в мире нет ни одного государства, которое в те или иные периоды своей истории не сталкивалось бы с проблемой государственного долга. Государственный долг является неотъемлемой частью большинства финансовых систем государств мира. Мировая практика свидетельствует о широком использовании государством заемной политики для финансирования расходов бюджета. Таким образом, государственный долг — это нормальное явление в финансовом хозяйстве каждого цивилизованного государства.

В современных условиях исполнительной власти для покрытия огромных государственных расходов не хватает налоговых поступлений, а денежная эмиссия ведет к инфляции. Отказ Правительства от использования на эти цели кредитов Центрального банка РФ привел к тому, что их место заняли займы внутри страны и за рубежом. В результате резкого увеличения дефицита бюджета и растущих заимствований существенно возрос государственный долг России, как внутренний, так и внешний.

Страны, проводя экономические преобразования, всегда прибегают к внешним заимствованиям, поэтому проблемы, связанные с управлением внешним и внутренним государственным долгом, его регулированием, с выбором правильной долговой политики сегодня очень актуальны. Несмотря на то, что за последние годы ситуация на рынке государственных заимствований в России очень изменилась, и в лучшую сторону, не стоит забывать о том, что любой неверный шаг может привести к серьезным проблемам в будущем. Правильно оценить ситуацию возможно только лишь зная все особенности государственного долга, его управления и изучив накопленный опыт.

3 стр., 1371 слов

Учение И. Канта о государстве и праве. Связь права с этикой

... Учение о государстве и праве, В учении о, В учении о, Кант рассматривал и идеи Государство Все государства ... имеют три власти: законодательная (верховная) — принадлежит только объединенной воле народа; исполнительная (действует согласно закону) — принадлежит правителю; судебная (действует согласно закону ) — принадлежит судье. Государственные ... общую идею "долга перед лицом ...

Целью данной курсовой работы является выявление значения внутреннего и внешнего долга России и его влияния на экономическую безопасность, анализ и определение проблем, связанных с его функционированием в современной России, и путей их решения.

Для достижения поставленной цели, были определены следующие задачи:

1) определить роль и значение внутреннего и внешнего долга РФ;

2) изучить методы управления государственным долгом;

3) проанализировать современное состояние внутреннего и внешнего долга России;

4) рассмотреть перспективу развития управления государственным долгом.

Практическое значение данной темы для экономики состоит в том, что анализ современного состояния внешнего и внутреннего долга России и определение уровня его влияния на состояние финансовой системы, денежного обращения и экономической безопасности страны делают дальнейшее исследование темы необходимым и своевременным для выявления лучших путей решения возникших экономических проблемных аспектов.

Предметом исследования являются внешний и внутренний долг РФ.

Объектом исследования выступают отношения, возникающие по поводу управления государственным долгом.

Теоретическое значение данной темы курсовой работы для экономики состоит в том, что величина внешнего и внутреннего государственного долга России является важным показателем экономики страны, так как обслуживание государственного долга требует средств из бюджета и тем самым диктует необходимость сокращения расходов, как правило, на социальные нужды, что отражается на жизненном уровне населения. Поэтому грамотное управление размерами и структурой внутреннего и внешнего государственного долга важная социально-экономическая задача, требующая хорошего теоретического обоснования.

В процессе написания курсовой работы были использованы следующие методы исследования: графические, логические, табличные, математические, социалистические, статистические, сравнительный анализ.

Исследованием проблем роли государственного долга в современной экономике занимаются такие российские ученые, как Лаврушин О. И., Селищев А.С., Кравцова Г.И., Кузьменко Г.С., Кравцов Е.И., Базулин Ю.В., Пашкус Ю.В., Салин В.Л., труды которых были изучены при подготовке курсовой работы. Кроме того, были использованы при написании работы учебно-методическая литература и Интернет-ресурсы.

Структура курсовой работы состоит из введения, двух глав, заключения и списка используемых источников.

1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ И МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ УПРАВЛЕНИЯ ГОСУДАРСТВЕННЫМ ДОЛГОМ В РФ

3 стр., 1319 слов

Государственная гражданская служба в России: ее понятие, особенности и проблемы

... российской государственной гражданской службы в РФ. Цель данной работы - анализ государственной службы в России: ее понятие, особенности и проблемы. Глава 1. Понятие государственной гражданской службы 1.1. Понятие государственной службы по действующему законодательству Государственная служба Российской Федерации (далее – государственная служба) ...

    1. История возникновения государственного долга

Государственный долг появился с возникновением и развитием государства. Органы власти и управления стремились сбалансировать бюджет (общегосударственный фонд денежных средств) для нормального развития государства и полноценного выполнения своих функций. В эпоху слабо развитого денежного хозяйства ощущался недостаток средств, получаемых от сбора налогов. Но государство должно было динамично развиваться и функционировать. В такой ситуации инструментом перераспределения денежных ресурсов стали сначала внутренние, а потом и внешние заимствования, в результате которых за государством закреплялся долг.

Таким образом, государственный долг выполняет общественно необходимые функции, а

Кредитная история России началась в 1769 г., когда Екатерина II сделала первый заем в Голландии. За последующие два с половиной столетия Российская империя заняла на рынке примерно 15 млрд. руб. Большая часть этих средств накануне революции была погашена. К этому моменту старейшими займами в составе русского государственного долга оставались 6%-ные займы 1817-18 гг. Их нарицательный капитал составлял 93 млн. руб., а непогашенная часть к 1 января 1913г. равнялась 38 млн. руб. [3]

На протяжении всего XIX века и в начале XX века расходы государства превышали его доходы. Во второй половине XIX века правительство активно финансировало строительство железных дорог, а также выкупало в казну частные линии.

Для того чтобы сгладить влияние огромных расходов на структуру бюджета, его разделили на обыкновенный и чрезвычайный. Первый пополнялся из традиционных источников доходов (налоги, акцизы и прочее), доходную часть второго на 90% составляли средства, полученные от внутренних и внешних займов. Заемные средства шли на финансирование строительства железных дорог, ведение войн и борьбу со стихийными бедствиями. При благоприятном положении часть чрезвычайного бюджета шла на покрытие расходов по долгосрочной оплате государственных займов. Платежи по займам (проценты и погашение) осуществлялись за счет обыкновенного бюджета.

Основу государственного долга составляли долгосрочные и бессрочные займы. Долгосрочные займы могли заключаться на достаточно длительные сроки: 50 — 80 лет. Практиковался выпуск бессрочных обязательств, когда государство обязывалось выплачивать только договорный процент, т.е. для держателя заем становился рентой. Правительство оставляло за собой право принудительной скупки данного инструмента по номинальной стоимости. В этом случае заем погашался тиражами. Иногда государство скупало облигации на бирже.

Также существовало формальное определение внутренних и внешних займов. Первые ориентировались на иностранного покупателя и обращение за границей. Вторые были рассчитаны на российский рынок. Данное деление не имело никакого экономического значения, так как никаких ограничений на покупку иностранных выпусков для российских подданных и внутренних иностранцев не существовало. [2, с. 4-5]

25 стр., 12094 слов

Теоретический аспект организации бухгалтерского учета дебиторской ...

... ее деятельности и изменении в ее финансовом положении. Целью данной работы является систематизация документов по учету дебиторской и кредиторской задолженности и рассмотрение организации бухгалтерского учета дебиторской и кредиторской задолженности. 1. Теоретические основы учета дебиторской и кредиторской задолженности 1.1 Сущность и правовые основы учета дебиторской и кредиторской задолженности У ...

В 1906 г. в Основном законе имелась статья 114:

«При обсуждении государственной росписи не подлежат исключению или сокращению назначения на платежи по государственным долгам и по другим принятым на себя Российским Государством обязательствам».

Российское правительство в результате длительных и кровопролитных усилий сумело создать репутацию надежного заемщика, который действует на рынке аккуратно, не злоупотребляя своим государственным статусом.

Заимствование финансовых ресурсов использовалось с разными целями, и далеко не всегда с целью реализации какого-либо конкретного проекта. Интересы финансовой стабильности, пусть даже в краткосрочном периоде, имели первостепенное значение. Это позволяло следовать выработанной экономической политике, не меняя ее курса.

Отказавшись платить долги своим и иностранным гражданам, правительство Советской России заложило основу новой финансовой культуры (к моменту прихода большевиков к власти сумма взятых займов составляла примерно 15 млрд. руб. по золотому курсу на начало 1917 г.).

Этот “революционный” способ решения финансовых трудностей в дальнейшем оказал громадное отрицательное влияние на экономическое развитие страны. Так началась новая кредитная история России, которая продолжалась до 1992 г., когда был легализован внутренний государственный долг путем принятия комплекса решений правительства и указов президента по обслуживанию долга перед населением и другими инвесторами. [5]

В период советской власти государственный кредит продолжал функционировать в нашей стране в различных формах, поскольку он по-прежнему оставался важным источником пополнения бюджета, финансирования государственных расходов, покрытия бюджетного дефицита. После установления вначале 30-х годов режима централизованного планирования, когда все стало государственным, кредит в общепринятом понимании этого термина исчез, остались только денежные расчеты, проводимые через единственный на всю страну банк. Но доходы населения оказались относительно независимыми от указаний государства. Эти доходы и стали объектами государственного кредита. Были введены принудительные ежегодные займы у населения в размере, не менее месячного фонда оплаты труда. Эти займы выпускались с 1925 до 1956 г. включительно. Затем они были прекращены. Погашение накопленной задолженности было отложено на 20 лет, выплата процентов по задолженности не предусматривалась. Так возник внутренний государственный долг.

Каким-то подобием государственного долга могла считаться огромная задолженность по кредитам Госбанка, прежде всего аграрного сектора, т.е. колхозов и совхозов. Но теоретически она не образовывала государственного долга, так как с обеих сторон этого долгового отношения выступало государство: оно было и кредитором в лице государственного банка, и заемщиком в лице государственных предприятий, колхозов. Нарастание этой задолженности началось с начала 1970-х гг. и продолжалось до начала «перестройки» (середина 1980-х гг.).

12 стр., 5876 слов

Государственный внутренний и внешний долг Российской Федерации, ...

... структуры внутреннего и внешнего долгов Российской Федерации, а также исследование способов погашения этих долгов. Для достижения цели необходимо решить следующие задачи: Раскрыть понятие государственного внутреннего и внешнего долга Определить функции государственного долга Проанализировать динамику внутреннего ...

Падение производства, начавшееся в 1990 г., не было остановлено с переходом к реформам. Сокращение объема реальных доходов в стране и рост дефицита бюджета вынудили государство обратиться к заемным ресурсам для обеспечения текущих расходов бюджета. Это произошло в форме организации рынка государственных ценных бумаг в 1993-1994 гг. До этого практиковалась прямое кредитование дефицита бюджета Центральным банком России. Замену банковского кредитования выпуском ценных бумаг, несомненно, следует рассматривать как успех государственной финансовой политики в 1994-1995 гг. Но в дальнейшем развитие рынка государственных ценных бумаг вышло из-под контроля.

Границей опасности считается превышение суммы долга по сравнению с экспортом в 2 раза, повышенной опасности — в 3 раза. По данным за 1995 г., величина задолженности превышала общую сумму экспорта немногим более чем в 1,5 раза, а экспорта в страны дальнего зарубежья — примерно в 1,9 раза. Она по этому критерию не достигла еще опасной черты, хотя нужен тщательный контроль, чтобы вплотную не приблизиться к ней.

Сложнее ситуация с проблемой погашения долга и уплаты процентов по нему. Границей опасности считается отношение процентных платежей к экспорту 15-20%, границей повышенной опасности: 25-30%. В 1995 году обязательства страны по погашению кредитов и платежам процентов составляли (без учета реструктуризации) 27,6 млрд. долларов (35% к общей сумме экспорта и 43% к экспорту в дальнее зарубежье), фактически было выплачено 14,4 млрд. долларов (18 и 25% соответственно).

Поскольку указанные суммы содержат не только проценты, но и погашение долга, пока ситуация с учетом отсрочек платежей еще не достигла критической черты, хоть и приближается к ней. В настоящее время полное обслуживание внешнего долга стране не по силам. Отказ же от платежей означал бы неплатежеспособность государства, что не только стало бы тяжелым ударом по его престижу в мире, но и парализовало бы импорт, оголив внутренний рынок и нанеся непоправимый урон населению, поставив на повестку дня вопрос о введении карточной системы.

Проблема требует постоянного внимания и контроля. Посильность в погашении долга будет зависеть от трех основных факторов: масштабов роста производства и доходов бюджета, темпов роста экспорта, обеспечения устойчивого активного сальдо торгового и платежного балансов и накопления валютных резервов.

Особого внимания требует ограничение наращивания нового долга. Целесообразно также использовать при необходимости такую форму уменьшения задолженности, как продажа в обмен на долг части акций российских предприятий.

    1. Сущность государственного долга

      12 стр., 5586 слов

      Формы государственного предпринимательства в России

      ... государственного предпринимательства в России. Организационно-правовые формы государственных предприятий Государственное предпринимательство является важной составляющей картины предпринимательского бизнеса во всех странах с рыночно ориентированной экономикой. Его особенности в современной России обусловливаются наличием четырёх обстоятельств. Во-первых, в Российской ... экономическое законодательство ...

В категорию «государственный долг» включаются все признанные долги Российской Федерации. Государственный долг оценивается по номинальной стоимости, так как он представляет собой сумму непогашенных обязательств, выплачиваемую при наступлении срока выплаты. Долг — это состояние (запас), а не движение (поток), так как он оценивается на определенную дату, а ее изменение в определенном периоде (между датами) происходит за счет чистого заимствования (заимствование минус погашение). [2, с. 6]

Необходимо также учитывать и федерально-региональную структуру государственного долга. На практике различают государственный долг, образовавшийся в результате бюджетной задолженности федерального правительства. Собственно этот долг и фигурирует во всех оценках ситуации с госзаимствованиями. Но более правильно было бы говорить о консолидированном, государственном долге, включающем задолженность региональных и муниципальных органов власти.

Для устранения бюджетного дефицита (преобладания расходов государственного бюджета над его доходами) государство прибегает к внешним и внутренним заимствованиям, в результате которых формируется государственный долг. Увеличение долга происходит в результате капитализации процентов по ранее полученным кредитам. Он увеличивается также вследствие обязательств, принятых государством к исполнению, но по различным причинам, не профинансированным в срок.

Юридическое определение: «государственным долгом Российской Федерации являются долговые обязательства Российской Федерации перед физическими и юридическими лицами, иностранными государствами, международными организациями и иными субъектами международного права, включая обязательства по государственным гарантиям, предоставленным Российской Федерацией».

Экономическое определение:

Государственный долг

К размещению долговых обязательств прибегают правительства как развивающихся, так и развитых стран. Наличие долгов для государства является своего рода стимулом экономического развития, оптимизации расходов, четкости разработки и реализации налоговых реформ, создания предпосылок роста инвестиционной активности и т.д.

Долговые обязательства Российской Федерации могут существовать в форме:

— кредитных соглашений и договоров, заключенных от имени Российской Федерации, как заемщика, с кредитными организациями, иностранными государствами и международными финансовыми организациями;

— государственных займов, осуществленных путем выпуска ценных бумаг от имени Российской Федерации;

— договоров и соглашений о получении Российской Федерацией бюджетных ссуд и бюджетных кредитов от бюджетов других уровней бюджетной системы Российской Федерации;

10 стр., 4779 слов

Конституционное (государственное) право России

... законодательства, федеральной исполнительной и судебной власти. В конституционном праве России есть понятия «террито-рия Российской Федерации» и «территория субъекта Федера-ции». Отношение между ... са-мым предопределяя правовую базу решения проблем обще-ственного развития. Под государственным устройством понимается политико-территориальная организация власти, определяющая правовое положение ...

— договоров о предоставлении Российской Федерацией государственных гарантий;

— соглашений и договоров, в том числе международных, заключенных от имени Российской Федерации, о пролонгации и реструктуризации долговых обязательств Российской Федерации прошлых лет.

Рисунок 1- Виды долговых обязательств

Срок погашения долговых обязательств не может превышать 30 лет. Также не допускается изменение условий выпущенного в обращение государственного займа, в том числе сроков выплаты и размера процентных платежей, срока обращения.

Сложность объекта требует выработки определенного подхода к классификации состава долга. При этом возможно использование двух подходов:

— во-первых, использование принятой бюджетной классификации (в этом случае в структуре долга появляется ряд статей конъюнктурно-оперативного порядка);

— во-вторых, использование укрупненных долговых статей, близких по функциональному назначению, и в этом случае преобладают институциональные признаки долговых статей.

Таблица 1- Классификация государственного долга по сроку погашения

Таблица 2 — Классификация государственного долга по характеру задолженности

Практически факт отнесения владельцев долговых обязательств к резидентам или нерезидентам имеет первостепенное значение при определении структуры государственного долга.

Таблица 3 — Классификация государственного долга по типу кредитора

Мерами регулирования государственного долга является контроль за его размерами, установление предельных величин задолженности, рационализация его состава и структуры, форм и методов обслуживания и др.

Таблица 4 — Классификация государственного долга по типу долгового обязательства

Очевидно, что государство может и должно брать в долг на нормальных, естественных и разумных основах и условиях. Нормальный долг является реальным свидетельством доверия к государству со стороны кредиторов как физических, так и юридических лиц. Практически в эффективной, нормально развивающейся, стабильной экономике государственный долг не является ключевой проблемой развития и жизнедеятельности общества. Как правило, государственный долг возрастает на этапах активного экономического роста, имея в виду, что развивающаяся экономика, модернизируемое производство требуют определенных вложений, в том числе государственных.

Однако государственный долг растет и в стагнирующей экономике, в которой спад производства в течение длительного времени предопределяет все динамические процессы развития макроэкономики. В этом случае основным источником покрытия затрат государства являются монетарные каналы финансирования возрастающего государственного долга, что наблюдали совсем недавно в переходной экономике России.

50 стр., 24657 слов

Актуальные проблемы противодействия коррупции в современной России

... и политическую ситуацию в Российской Федерации, не обходится без упоминания о необходимости решительной борьбы с коррупцией. Коррумпированность нынешней российской системы государственного управления, отдельных ведомств, предпринимательских ... заявил, что по некоторым экспертным оценкам объём рынка коррупции в России оценивается 240 с лишним млрд. долларов США. Согласно оценкам фонда ИНДЕМ, эта ...

Таким образом, можно заключить, что Государственный долг может оказывать два основных влияния на экономику: стабилизационное и дестабилизирующее. Влияние внешнего долга на российскую экономику будет рассмотрено в следующем пункте курсовой работы.

1.3 Влияние внешнего долга на российскую экономику

Внешний долг, то есть накопленная задолженность субъектов хозяйствования и органов власти перед нерезидентами, — ключевой фактор экономического развития России в XXI веке. Эта ситуация соответствует современным тенденциям, которые свидетельствуют о том, что мировая экономика дефицитна и имеет ярко выраженные долговые черты. Подавляющее число государств испытывает недостаток собственных финансовых ресурсов для осуществления внутренних платежей, покрытия дефицита государственного бюджета, проведения социально-экономической политики и выполнения обязательств по уже осуществлённым внешним заимствованиям. В разных странах соотношение привлечённых и предоставленных средств неодинаково, однако практически везде, в том числе и в России, сложилась экономическая система, во многом основанная на внешних заимствованиях. [1]

Причинами возникновения государственного долга обычно являются трудные периоды для экономики: войны, экономические спады в стране, кризисы различных сферах деятельности и т.д. Еще один источник государственного долга – политические интересы, приводящие к увеличению правительственных расходов и, следовательно, увеличению бюджетного дефицита.

Чем обременительнее для страны накопленный внешний долг, тем в большей мере его обслуживание вовлекается во взаимодействие с функционированием всей национальной экономики и ее финансовой сферы.

Можно выделить определенный характер взаимодействия внешних заимствований с соответствующими сферами экономики страны.

Прежде всего, важен характер опасности чрезмерного роста внешнего долга с позиций государственного бюджета, денежно-кредитной системы, международной кредитоспособности страны.

Для государственного бюджета в трехзвенном кредитном цикле, таких как привлечение, использование, погашение, – неблагоприятные последствия чрезмерного возрастания внешнего долга связаны в основном со стадией его погашения; новые же займы для текущего бюджетного периода, наоборот, сулят возможность ослабить нагрузку на налоговые и другие обычные доходные источники, позволяют более гибко маневрировать на всех стадиях бюджетного процесса. В то же время неблагоприятно может складываться график платежей по внешнему долгу. В любом случае степень и последствия взаимодействия зависят главным образом от относительной величины накопившегося внешнего долга. [8]

4 стр., 1707 слов

История развития государственной службы в России

... 58-ФЗ « О системе государственной службы Российской Федерации» и Федерального закона от 27.07.2004 г. N 79-ФЗ «О государственной гражданской службе Российской Федерации», также мы являемся свидетелями федеральной программы «Реформирование и развитие Системы государственной службы Российской Федерации» (2009 - 2013

В условиях обременительного внешнего долга существенно возрастают трудности в укреплении доверия к национальной валюте, противодействии инфляции, в обеспечении необходимыми валютными резервами и валютной конвертируемости. Особое место при этом занимает вопрос о возможных неблагоприятных последствиях в случае чрезмерной девальвации национальной валюты, относительно занижения ее реального курса.

Финансовая неустойчивость мировой экономики приобретает системный характер и принуждает отдельные страны и регионы к поиску новых экономических моделей, обеспечивающих необходимый баланс между реализацией национальных интересов и прагматичным участием в международных экономических отношениях. Составной частью такой экономической модели является система управления государственным долгом.

До 2001 г. внешняя задолженность России оказывала негативное воздействие на развитие национальной экономики России по нескольким направлениям:

— усиливалась зависимость РФ от иностранных государств, предоставлявших кредиты, при принятии решений в области экономической политики;

— происходило сокращение объёма средств, которые могли быть направлены на инвестирование, что серьёзно ограничивало экономический рост;

— сокращался объём средств, которые могли быть направлены на развитие социальной сферы, усиливалась социальная напряженность;

— дестабилизировалась денежно-кредитная ситуация; происходило ослабление позиций России на мировых рынках товаров и капиталов.

Совокупность этих качественных показателей дает основания характеризовать экономическую систему страны в XXI веке как долговую. Это означает, что принятие большинства экономических решений на государственном уровне было тесно связано и зависело, от возможностей по погашению и обслуживанию внешнего долга. Поэтому построение грамотной, научно обоснованной стратегии и тактики управления внешней задолженностью и их увязка с другими направлениями экономической политики государства являлось на современном этапе задачей исключительной важности. [7]

Внешние заимствования представляли собой источник финансовых ресурсов для органов власти. Их особенность заключалась в том, что, хотя всеми правами в сфере привлечения и использования международных кредитов обладали органы исполнительной и законодательной власти, бремя ответственности за ошибочное решение ложилось на граждан страны, которые через систему налогов передавали субъектам власти средства, необходимые для погашения внешней задолженности.

Таким образом, внешний долг оказывал серьёзное влияние на налоговую нагрузку и социальную ситуацию.

Для принятия решения о внешнем займе должны быть учтены, как минимум, четыре фактора:

а) финансовые возможности страны по погашению взятых кредитов в будущем;

б) возможные потери от невыполнения или неполного выполнения тех задач, для которых привлекаются средства из-за рубежа;

в) цена внешних финансовых ресурсов;

г) степень зависимости от внешних кредиторов при принятии решений в дальнейшем.

Ни один из этих факторов не учитывался в полной мере при привлечении зарубежных кредитов в последние 10-16 лет, что привело к катастрофическому нарастанию внешней задолженности (объём внешнего долга РФ на 1 июля 2001 года составил 156,8 млрд. долл.).

Ситуация начала меняться к лучшему в 2001-2002гг., когда общий объем внешней задолженности снизился со 156,8 млрд. в 2000 г. до 138,9 млрд. долларов в 2001 году. Появилась устойчивая тенденция к росту экономического сектора, вследствие целенаправленной политики по сокращению государственного внешнего долга России. Об этом свидетельствуют многие факты, один из которых – увеличение прямых иностранных инвестиций в российскую экономику в 2002 г. на 39,5%.[7]

По сведения Банка России за I квартал 2006 г. внешний долг вырос на 6,3% (на 16,3 млрд. долларов) и составил к началу апреля 274,7 млрд. долларов. (10,63% ВВП).

При этом, исходя из долговой политики на 2007-2009 годы, которую одобрила правительственная комиссия по бюджетным проектировкам, долг будет расти только в номинальном выражении. В процентах к ВВП задолженность будет снижаться, обратил внимание министр. Он также заявил, что рост долга будет происходить в основном за счет наращивания внутреннего дола и замещения им внешнего.

Таким образом, можно заключить, что внешний государственный долг влияет на экономический рост, денежное обращение, уровень инфляции, ставки процентов, занятость населения, объем инвестиций в экономику страны в целом и ее реальный сектор. Как стабилизирующее, так и дестабилизирующее влияние внешнего государственного долга на экономику зависит исключительно от действий правительства, выбранных им способов покрытия бюджетного дефицита, проводимой бюджетно-кредитной политики. Так в случае несбалансированной или безграмотной бюджетно-кредитной политики государства при обоснованном выборе инструментов формирования Государственного долга, экономика претерпевает сокращение инвестиционных ресурсов, спад деловой активности, нарушению воспроизводственных процессов, снижению экономического роста.

1.4 Всемирный банк

За последние годы инвесторы стали намного выше оценивать надежность России как заемщика благодаря улучшению всех долговых показателей страны.

Однако основой уверенности кредиторов в способности России исправно обслуживать внешний долг является постоянное увеличение Стабилизационного фонда. [1]

Опыт ряда стран (Норвегия, Чили, Венесуэла и др.) показывает, что правительства государств, имеющих сырьевую специализацию экспорта и подверженных влиянию мировой конъюнктуры, имеют возможность воспользоваться периодами высоких цен на сырье для накопления временных избыточных доходов путем создания стабилизационного фонда или фонда будущих поколений. Средства такого фонда могут быть использованы для поддержания реального уровня расходов государственного бюджета и погашения внешнего долга в неблагоприятные периоды или после истощения природных ископаемых.

Существующие в различных странах мира государственные фонды финансовых ресурсов, формируемые за счет «избыточных» или дополнительных (в случае более высоких цен на экспортные товары) доходов бюджета, поступлений от экспорта природных ресурсов, условно можно разделить на три типа:

а) стабилизационные фонды (Аляска, Венесуэла, Нигерия, Чили);

б) фонды будущих поколений (Кувейт, Оман, Папуа — Новая Гвинея);

в) бюджетные резервные фонды (Гонконг, Сингапур, Эстония, ЮАР).

Первые два типа фондов связаны с аккумулированием тем или иным образом части доходов от экспорта природных ископаемых или других невосполняемых ресурсов. Основное различие между данными типами фондов заключается в целях создания фондов. Стабилизационные фонды создаются для сглаживания колебаний в доходах и расходах государственного бюджета, дополнительного финансирования государственных расходов на территориях, где ведется добыча ископаемых. Фонды будущих поколений рассчитаны на их использование после того, как месторождения природных ископаемых будут исчерпаны, либо для выплаты дополнительных платежей населению территорий, на которых ведется добыча ископаемых. В ряде случаев фонды выполняют смешанные роли (например, в штате Аляска, в Кувейте, Норвегии, Новая Гвинея).

Целью третьего типа фондов является стабилизация государственных расходов в годы рецессии и экономического спада или неблагоприятной конъюнктуры на мировых сырьевых рынках.

Механизм формирования Стабилизационного фонда и направления его использования, предусмотренные в проекте федерального закона «О внесении изменений и дополнений в Бюджетный кодекс Российской Федерации в части создания Стабилизационного фонда Российской Федерации», основаны на мировой практике. [12]

Международный валютный фонд (МВФ) – ведущая международная валютно-финансовая организация, учрежденная в 1944 году в результате Бреттон-Вудских соглашений с целью поддержания стабильности международной валютной системы и снижения торговых и валютных барьеров между странами.

МВФ сегодня координирует международное сотрудничество в валютно-финансовой сфере, оказывает финансовую поддержку странам, являющимся его членами, для преодоления временных трудностей с платежным балансом, консультирует их по различным экономическим вопросам; ресурсы МВФ состоят из взносов стран-членов и рыночных заимствований. МВФ использует несколько механизмов финансовой помощи. Это программы обычного кредитования stand-by, программы расширенного кредитования EFF, программы льготного кредитования (механизм расширенного финансирования структурной перестройки ESAF и механизм финансирования системных преобразований STF).

Кредиты МВФ могут быть получены лишь после того, как вторая сторона согласится на проведение стратегических реформ в своей экономике. [12]

Россия уже использовала часть механизмов финансовой помощи МВФ: stand-by в 1992 году на сумму 1 млрд. долларов сроком на 5 лет и в 1995 году на сумму 6 млрд. долларов сроком на 5 лет с отсрочкой на 3 года и 3 месяца. На системные преобразования в 1993 г. был получен транш STF в размере 1,54 млрд. долларов сроком на 10 лет с отсрочкой погашения в течение 4,5 года и в 1994 г. — 1,5 млрд. долларов (на тех же условиях).

В 1996-1998 гг. был предоставлен кредит по программе расширенного кредитования EFF в размере 9,2 млрд. долларов (на 10 лет с отсрочкой на 4,5 года).

Кредитование России приостановлено Фондом в 1999 году. С 2000 года отношения России с МВФ вступили в новый этап, отличающийся двумя особенностями. Первая состоит в значительном изменении взаимосвязи кредитов Фонда и процедуры принятия решений об их предоставлении с реструктуризацией российской внешней задолженности. Вторая связана со стабилизацией валютно-финансового положения России.

Участие в Фонде способствовало стабилизации денежного обращения России и перестройке ее экономики. Экономические программы правительства в период, когда страна выступала заемщиком Фонда, составлялись с учетом рекомендаций его экспертов. Вступление России в МВФ способствовало ускорению ее интеграции в мировую экономику и мировую валютную систему.

Выделяет ряд положительных факторов участия России в МВФ. Одним из существенных можно считать облегчение проблемы реструктуризации внешней задолженности. Благодаря подписанию соглашения о реструктуризации задолженности как с Парижским, так и с Лондонским клубами кредиторов удалось снизить давление бремени платежей по внешнему долгу на федеральные расходы, стабилизировать внешнюю кредито- и платежеспособность и международные кредитные отношения без ущерба для внутренней экономики и национальной денежно-кредитной системы.

Перестав быть заемщиком МВФ, Россия получила возможность продолжать реформы естественных монополий, банковской, пенсионной, налоговой, жилищно-коммунальной систем с большим учетом своих национально-экономических интересов.

На протяжении истекшего десятилетия кредиты МВФ выполняли двоякую роль. Они выступали источником пополнения доходной части бюджета и служил для внешних кредиторов гарантией принятия российским правительством мер, согласованных с МВФ и направленных на стабилизацию платежного баланса. Улучшение состояния платежного баланса страны и накопление валютных резервов должны были создать условия для бескризисного обслуживания внешнего долга. [6]

Коммерческая задолженность бывшего СССР, образовавшаяся в результате неоплаты поставок товаров и оказанных услуг по контрактам советских внешнеторговых организаций, заключенным с иностранными фирмами-поставщиками до 4 января 1992г., оценивается примерно в 4 млрд. долларов, в том числе на учете во Внешэкономбанке — около 1,8 млрд. долларов. Проблема затрагивает интересы порядка трех тысяч кредиторов. Основную часть из них составляют компании и предприятия из большинства развитых стран мира, на долю которых приходится 2/3 суммы задолженности (оставшаяся часть долга выкуплена банками и финансовыми институтами, в т.ч. входящими в Лондонский клуб).

В рамках выполнения агентских функций Внешэкономбанком продолжается работа по определению объемов коммерческих обязательств бывшего СССР, подлежащих переоформлению, а также оценке соответствия требований кредиторов критериям.

12 апреля 2001 в Лондоне на Форуме коммерческих кредиторов бывшего СССР состоялись переговоры делегации Российской федерации с ведущими страновыми клубами, на которых были согласованы ключевые финансовые условия реструктуризации коммерческой задолженности, подлежащей дальнейшему утверждению Правительством Российской Федерации. В настоящее время заинтересованными ведомствами завершается согласование проектов нормативных документов, необходимых для регистрации достигнутых договоренностей.

По данным Министерства Финансов РФ, задолженность России коммерческим кредиторам на 1 января 2005 год составила коммерческая 2,2 млрд. доллара. Коммерческая задолженность России в 1-м квартале 2006 г находится в размере 1,1 млрд. долларов. [6]

Международный банк реконструкции и развития (Всемирный Банк) – международная финансовая организация, учрежденная в результате Бреттон-Вудской конференции в 1944 г. Первоначально банк ориентировался на восстановление экономики стран Западной Европы, а сегодня, предоставляет займы или гарантии кредитов 177 странам, входящим в эту группу. Главным образом, банк кредитует развивающиеся государства на рыночных условиях под правительственные гарантии. Банк аккумулирует свои ресурсы путем выпуска долгосрочных облигаций.

Кроме финансирования таких проектов, как строительство дорог, электростанций и школ, Банк предоставляет ссуды на реструктуризацию экономической системы страны, финансируя так называемые программы структурной перестройки. В распоряжении Банка имеется портфель займов общей суммой, превышающей 250 млрд. долларов.

Наряду с Всемирным Банком группа MБРР включает в себя Международную финансовую корпорацию, Международную ассоциацию развития, Многостороннее агентство гарантий по инвестициям и другие международные финансовые организации.

Таким образом, основными принципами управления государственным долгом в мировой практике признаны экономичность и оптимальность. Решения во Всемирном Банке и МВФ принимаются голосованием Правления Исполнительных Директоров, представляющего страны-члены этих организаций. Количество голосов во Всемирном Банке и МВФ определяется уровнем финансового вклада страны. Улучшение состояния платежного баланса страны и накопление валютных резервов должны были создать условия для бескризисного обслуживания внешнего долга.

2 АНАЛИЗ УПРАВЛЕНИЯ ГОСУДАРСТВЕННЫМ ДОЛГОМ В РФ

2.1 Анализ внутреннего долга РФ

Государственный внутренний долг РФ — финансовые обязательства России, возникающие в связи с привлечением для выполнения государственных программ и заказов средств негосударственных организаций и населения страны. Внутренний долг Российской Федерации — обязательства, возникающие в валюте Российской Федерации. [8]

Статьей 98 Бюджетного кодекса Российской Федерации определены формы внутреннего государственного долга:

— государственные займы, осуществленные путем выпуска ценных бумаг от имени Российской Федерации;

— договоры и соглашения о получении Российской Федерацией бюджетных ссуд и бюджетных кредитов от бюджетов других уровней бюджетной системы Российской Федерации;

— договоры о предоставлении Российской Федерацией государственных гарантий;

— соглашения и договоры, заключенные от имени Российской Федерации, о пролонгации и реструктуризации долговых обязательств Российской Федерации прошлых лет.

В объем государственного внутреннего долга Российской Федерации включаются:

а) основная номинальная сумма долга по государственным ценным бумагам Российской Федерации;

б) объем основного долга по кредитам, полученным Российской Федерацией;

в) объем основного долга по бюджетным ссудам и бюджетным кредитам, полученным Российской Федерацией от бюджетов других уровней;

г) объем обязательств по государственным гарантиям, предоставленным Российской Федерацией.

Основные государственные долговые обязательства, обеспеченные Правительством РФ, включают:

— государственные краткосрочные облигации (ГКО);

— государственные долгосрочные облигации;

— облигации государственного сберегательного займа;

— облигации внутреннего государственного валютного займа;

— казначейские векселя и обязательства: золотые сертификаты Министерства финансов РФ. Федеральным законом «О восстановлении и защите сбережений граждан Российской Федерации» обесцененные после 1991 года вклады граждан признаны внутренним долгом государства.

На основании данных, представленных в документе «Объем государственного внутреннего долга Российской Федерации» от 15.02.2016 проанализируем и рассмотрим динамику государственного внутреннего долга за исследуемый период.

В таблице 5 представлены показатели объема государственного внутреннего долга Российской Федерации 2012-2016 гг.

Таблица 5 — Объем государственного внутреннего долга России

В 2012-2016 гг. наблюдается непрерывный рост внутреннего долга. Темп прироста долга 2013 году относительно 2012 г. составил 18,79 %, в 2014г. – 14,95%, в 2015 г. – 26,54 %, в 2016 г. – 0,92 %.

Таким образом, несмотря на непрерывный рост внутреннего долга, наблюдается снижение его темпов в 2014г., но к 2015 г. прослеживается значительный скачок внутреннего роста. К 2016 г. происходит резкое снижение темпов внутреннего долга.

Проанализируем государственные гарантии в общей сумме долга: в 2012 г. они составили –15,2%, в 2013г. –18,21%, в 2014 г. – 22,54%, в 2015 г. – 24,38%, в 2016 г. – 23,74 %.

Можно проследить тенденцию к увеличению государственных гарантий в сумме внутреннего долга до 2015 г. и его снижению в 2016 г.

На основании данных, представленных в документе Основные направления бюджетной политики на 2014-2016 год мы можем проанализировать и сделать определенные выводы о динамике доходов и расходов государственного бюджета за период 2014-2016 гг.

Таблица 6 — Структура государственного бюджета РФ за 2014-2016 годы

6601

2015

73933

14063

14207

143,6

0,19

75,8

7590

2016

82937

15615

15626

10,8

0,01

83,8

8314

Динамика расходов бюджета РФ в млрд. руб. Рассмотрим данные, отражающие динамику и структуру объема государственного долга РФ за период 2012 — 2016 гг. На 2016 год государственный долг в РФ составляет 7 трлн. 307 млрд. руб. Из них:

1) 76% или 5 трлн. 826,738 млрд. руб. — государственные ценные бумаги;

2) 24% или 1 трлн. 514,850 млрд. руб. — государственные гарантии РФ.

Для привлечения внутренних займов государство выпускает разные виды ценных бумаг. По данным Министерства финансов (на 01.12.2015): 50,0% государственных ценных бумаг занимают облигации федерального займа (с постоянным доходом); 24,5% облигации федерального займа (с переменным купонным доходом); 14,7% облигации федерального займа (с амортизацией дохода); 6,7% государственные сберегательные облигации с постоянной процентной ставкой купонного дохода; 2,4% облигации с фиксированной процентной ставкой купонного дохода; 1,7% облигации внутренних облигационных займов.

Рисунок 2 – Государственный внутренний долг РФ, выраженный в государственных ценных бумагах, номинальная стоимость которых указана в валюте РФ

Верхний предел государственного внутреннего долга Российской Федерации на 1 января 2016 года 8119,8 млрд. рублей (Федеральный закон от 01.12.2014 г. №384-Ф3 «О федеральном бюджете на 2015 год и плановый период 2016 и 2017 годов»).

Далее рассмотрим структуру погашения государственного внутреннего долга на начало 2015 г. (таблица 7).

Таблица 7 — Структура погашения государственного внутреннего долга (млрд. рублей)

Существенных изменений во временной структуре погашения не происходит. Наиболее значительные погашения произойдут до 2026 года. При этом периоды 2024 и 2026 гг. характеризуются невысокими объемами выплат основной суммы внутреннего долга РФ. До 2019 года формируется относительно ровная структура, предусматривающая периоды пиковых платежей.

2.2 Анализ внешнего долга РФ

В современном мире, в условиях тесных экономических и политических связей между странами, их постоянного взаимодействия и взаимовыгодного сотрудничества трудно представить себе государство, не прибегающее к внешним источникам финансирования. Определение оптимального размера внешнего долга Российской Федерации, его рационального использования и своевременного погашения остается одной из наиболее важных задач для правительства любой страны. Для Российской Федерации решение проблемы роста государственного внешнего долга РФ в условиях длительной макроэкономической нестабильности – это ключ к сбалансированности федерального бюджета, устойчивости национальной валюты, установлению благоприятного инвестиционного климата и стабилизации экономики в целом, а также один из ключевых моментов для обеспечения высоких позиций в мировой финансовой системе. [7]

Наличие большого и постоянно растущего государственного долга РФ свидетельствует о негативных тенденциях, таких как:

— изъятие из экономики средств на погашение и обслуживание долговых обязательств, которые в свою очередь могли быть инвестированы в ту или иную отрасль;

— рост налоговых отчислений, необходимых для выплаты процентов по долгу, что приводит к дополнительным препятствиям в деятельности экономических субъектов;

— государственный долг может создавать угрозу высоких темпов инфляции, а также формирует рост «долгового» бремени для будущих поколений;

— может стать причиной политического давления и др.

Стоит отметить, что в эффективно развивающейся и стабильной экономике наличие государственного долга не трактуется исключительно как негативное явление. Заимствования на этапе экономического роста свидетельствуют о модернизации производства, о наличии инновационных проектов, которые требуют серьезных финансовых вложений не только частных инвесторов, но и государства.

Являясь одним из крупных участников мирового рынка, Россия остро и в некоторых случаях весьма болезненно ощущает на себе его негативное влияние. Существенное снижение цен на нефть, падение кредитного рейтинга страны, применение экономических санкций, ослабление курса рубля – все это способствует ухудшению условий заимствований на мировом рынке капитала, а также негативно влияет на обслуживание уже имеющихся долговых обязательств.

В частности, рост внешнего долга РФ в 2015 году был обусловлен преимущественно изменением курса национальной валюты.

Анализируя динамику внешнего долга Российской Федерации за период с 2011 по начало 2017 года, следует отметить рост государственного внешнего долга РФ, начиная с 2012 года. Темп прироста внешнего долга РФ 2016 года в сравнении с 2011 годом составляет 28,17 %. Наибольший объем внешних заимствований приходилось на начало 2014 года, затем вновь произошло его снижение, однако, на начало 2017 года государственный внешний долг РФ составлял 51 211,8 млн. долларов США.

Как отмечалось ранее, рост долга в рублевом эквиваленте за последние два года обусловлен в большей степени снижением курса рубля по отношению к доллару.

Рисунок 3 — Объем государственного внешнего долга РФ (2011-2017 гг.)

Федеральный закон от 14.12.2015 года № 359-ФЗ (в ред. от 22.11.2016г.) “О федеральном бюджете на 2016 год” установил верхний предел государственного внешнего долга Российской Федерации на 1 января 2017 года в размере 55,1 млрд. долларов США (49,7 млрд. евро).

Верхний предел государственного внешнего долга Российской Федерации на 1 января 2018 года определен в объеме 53,6 млрд. долларов США (48,7 млрд. евро).

Тем не менее, даже не превышающее предельное значение, нарастание долговой нагрузки при недооценке возможности ее своевременного погашения может привести к усилению кризисных явлений в экономике страны. [1]

В связи с этим нужно не допускать не только превышение величины предельного объема государственного внешнего долга Российской Федерации, но и принимать во внимание такой показатель, как соотношение внешнего государственного долга Российской Федерации и валового внутреннего продукта.

Этот показатель демонстрирует негативную тенденцию увеличения с 2,1 % в 2011 году до 4,5 % в 2015 году.

Таблица 8 – Структура государственного внешнего долга РФ по состоянию на 1 января 2017 года

Под системой управления государственным долгом понимаются взаимосвязанные бюджетные, финансовые, учетные, организационные и другие мероприятия, направленные на эффективное регулирование государственного долга, оптимизацию его структуры и снижение влияния долговой нагрузки и связанных с ней рисков на экономику страны.

Характеризуя структуру государственного внешнего долга Российской Федерации (таблица 8), составившего по состоянию на 01.01.2017 год 51 211,8 млн. долларов США, следует выделить задолженность по облигационным займам Российской Федерации, которая в его общем объеме занимает наибольшую долю (73,43 %).

Второе место по удельному весу в общем объеме государственного внешнего долга Российской Федерации занимают государственные гарантии в иностранной валюте (22,90 %).

В настоящее время серьезными вопросами в управлении государственным долгом являются:

— высокая стоимость заимствований в рублевом эквиваленте и увеличение расходов на погашение и обслуживание долга;

— проблема рефинансирования государственной задолженности и недостаточное применение инструментов финансового рынка;

— значительное ограничение возможностей для заимствования из внешних источников в условиях действия экономических санкций в отношении России и неблагоприятного кредитного рейтинга страны, а значит, как следствие, необходимость увеличения государственных внутренних заимствований;

Кроме того, в сфере управления государственным долгом нельзя не отметить проблемы качества бюджетного планирования и управления государственными заимствованиями, распределения полномочий в сфере управления госдолгом Российской Федерации, недостаточной информационной открытости и прозрачности государственной долговой политики.

По данным отчета об исполнении федерального бюджета за 9 месяцев 2016 года, процент обслуживания государственного и муниципального долга составил 77,08 %, исполнение обязательств же по внешнему долгу Российской Федерации немного выше – 80,39 %, что можно охарактеризовать как положительное явление.

Таблица 9 – Исполнение сводной бюджетной росписи за 9 месяцев 2016 года в части обслуживания государственного долга РФ

Обслуживание государственного и муниципального долга

645836909900,00

645836909900,00

497835197601,99

77,08

Обслуживание государственного внутреннего и муниципального долга

481961680600,00

481961680600,00

366088969045,72

75,96

Обслуживание государственного внешнего долга

163875229300,00

163875229300,00

131746228556,27

80,39

Управление внешним долгом государства может включать в себя достаточно большой набор инструментов, включая:

— конверсию (это метод изменения общей структуры внешней задолженности, облегчение условий обслуживания внешнего долга путем выплаты долговых обязательств векселями и акциями, оцененными в национальной валюте);

— секьюритизацию (превращение необращаемой задолженности государства в обращаемые государственные долговые обязательства (ценные бумаги);

консолидацию (это предоставление кредиторам возможности переноса срока погашения внешней задолженности на более отдаленный период в соответствии с согласованными с заемщиком условиями).

Однако последствия использования каждого из них требуют детального изучения и проработки в каждом отдельном случае. Так, главный финансовый механизм конверсии состоит в ликвидации части внешних долговых требований путем их обмена на национальные активы. Операция представляет собой конвертацию долга частным кредиторам в акции компаний страны-должника. [1]

Преимущество такой операции заключается в том, что она позволяет превратить долг страны в акции посредством размещения иностранных прямых или портфельных инвестиций в национальное предприятие.

Под секьюритизацией понимается выпуск новых ценных бумаг, подтверждающих право на собственность или обязательства должника.

Под секьюритизацией задолженности Парижскому клубу понимается переоформление существующего государственного долга в новые рыночные долговые инструменты.

Выкуп долга с дисконтом на вторичном рынке (buyback) будет выгоден заемщику, когда его долги торгуются с большим дисконтом, но страна-должник в этом случае должна иметь значительные объемы золотовалютных резервов или иметь возможность достаточно быстро нарастить их за счет стимулирования экспортных отраслей.

Активная работа на вторичном рынке долговых обязательств может дать серьезную экономию бюджетных затрат, поскольку происходит уменьшение номинального долга и будущих процентных выплат.

Метод бюджетной консолидации предполагает увеличение налоговых поступлений и/или снижение государственных расходов с целью уменьшения бюджетного дефицита. Некоторые ученые утверждают, что такого рода жесткие меры особенно эффективны тогда, когда государство преследует своей целью устранить причины дефицита бюджета, то есть слишком большие государственные затраты или же, наоборот, слишком малочисленные и недостаточные налоговые поступления.

Приверженцы метода бюджетной консолидации также полагают, что он может привести к увеличению экономического роста, увеличить доверие иностранных инвесторов к правительству и снизить процентную ставку, взимаемую инвесторами по государственным облигациям. [8]

В соответствии с Федеральным законом от 19 декабря 2016 года N 415-ФЗ «О федеральном бюджете на 2017 год и на плановый период 2018 и 2019 годов» Правительство РФ планирует активно применять такой инструмент управления государственным внешним долгом РФ, как реструктуризация. В данном законе предусмотрено в целях снижения объема государственного внешнего долга РФ и сокращения расходов на его обслуживание в 2017 году и в плановом периоде 2018 и 2019 годов право Правительства Российской Федерации в 2017 году принимать решения о размещении государственных ценных бумаг Российской Федерации в иностранной валюте номинальной стоимостью до 4 000,0 млн. долларов США в рамках операции обмена на государственные ценные бумаги Российской Федерации иных выпусков в иностранной валюте по согласованию с их владельцами.

В условиях действующих ограничений на доступ к рынкам внешних заимствований представляется обоснованным предложить в качестве приоритетных направлений государственной долговой политики Российской Федерации в части управления внешним долгом РФ следующие:

— в качестве первоочередной меры необходимо обеспечить расходование привлеченных средств от государственных внешних заимствований с максимальной эффективностью (в частности, на структурную перестройку экономики на основе инновационного подхода);

— сохранение величины государственного долга на уровне, безопасном для экономики, что включает в себя грамотное планирование предельного уровня долга, закрепленного в федеральном законе о федеральном бюджете на очередной финансовый год и плановый период;

— стремиться покрывать внешний долг при минимально возможном валютном курсе иностранной валюты к рублю, что значительно снизит расходы на обслуживание государственного внешнего долга РФ;

— последовательно снижать зависимость экономики и федерального бюджета от нефтегазовых доходов и повышать конкурентоспособность национальных товаров в долгосрочной перспективе, что положительно повлияет не только на управление государственным долгом РФ, но и будет способствовать экономическому развитию страны;

— использовать возможности реструктурировать государственный внешний долг РФ на разумных условиях на более поздние периоды с целью ожидания снижения курса иностранной валюты к рублю. [7]

Отсюда следует что, наличие государственного внешнего долга РФ не является положительным или отрицательным фактором для экономики страны. Если экономика стабильна, законодательная база четко регламентирует эту сферу отношений и наличие государственного внешнего долга не влияет отрицательно на международную репутацию, то внешние заимствования могут способствовать стремительному инновационному развитию страны.

Представляется наиболее эффективным для регулирования размеров и структуры государственных внешних заимствований РФ в среднесрочной и долгосрочной перспективе сочетание нескольких методов управления государственным долгом. Например, при улучшении ситуации в экономике следует использовать досрочный выкуп долговых обязательств или конверсию, при менее благоприятных условиях – инструменты секьюритизации, обмена долга на акции государственных компаний или бюджетной консолидации.

При этом государство должно выбирать именно те методы, которые в наименьшей мере подвергали бы экономических субъектов финансовым рискам, а в идеале способствовали бы их развитию на взаимовыгодной основе.

Кроме того, в вопросах обслуживания и сокращения государственного внешнего долга РФ в значительной степени сконцентрированы проблемы как экономического, так и политического характера, связанные с активной ролью нашей страны в современном мировом экономическом пространстве.

Таким образом грамотное управление государственным внешним долгом РФ должно стать одним из приоритетных направлений экономической политики Правительства Российской Федерации в современных условиях.

2.3 Пути решения проблем

До недавнего времени основным источником покрытия внешней задолженности считались новые международные займы. [8]

Резервы платежеспособности России включают в себя: положительное сальдо текущего платежного баланса, иностранные инвестиции и долги иностранных государств нашей стране. Платежеспособность России, во всяком случае, на среднесрочную перспективу, может обеспечиваться только за счет федерального бюджета, который будет оставаться единственным доступным источником средств для погашения и обслуживания внешнего долга.

Но если негативные тенденции в динамике выручки от экспорта сохранятся, а валютные обязательства частного сектора по-прежнему будут нарастать, то и его использование будет сопряжено с существенными трудностями из-за острого дефицита валюты. Что же касается зарубежных займов и кредитов, то они могут возобновиться только после того, как будут доказаны твердые намерения и подтверждена реальная возможность России рассчитываться по своим обязательствам. Мы рискуем попасть в патовую ситуацию, когда долги невозможно отдать без новых займов, а новые займы невозможно получить без того, чтобы не начать отдавать долги.

Важнейшим, но пока нереализованным резервом является сокращение оттока капитала из России. Отток капитала не чисто российское явление, он существует повсеместно и может вызываться разными причинами.

Для оттока капитала из России существуют все вышеперечисленные причины, главной из которых является все же политическая и социально-экономическая нестабильность. Что же касается форм вывоза капитала, то используются в основном «серые» и «черные схемы», такие как — занижение экспортных или завышение импортных цен, невозврат валютной выручки, авансовые платежи под фиктивные импортные контракты.

Характерная деталь — огромная часть нелегально вывезенных денег продолжает фактически участвовать в обслуживании оборота товаров и услуг на территории России. Более того, в последнее время наметилась тенденция к возврату капиталов. Поскольку в России можно получить прибыль, значительно большую, чем на Западе, многие из тех, кто в свое время нелегально вывез капиталы, хотели бы их вернуть и вложить в российскую экономику. Но им нужны гарантии, и, прежде всего, гарантии беспрепятственной репатриации в случае возникновения неблагоприятной политической ситуации. Проблема заключается в том, что сейчас не очень трудно легализовать эти деньги в России, нет финансовых структур, законодательных и организационных механизмов, облегчающих ввоз капиталов обратно. Эта парадоксальная ситуация порождает новый вид бизнеса, специализирующегося на создании схем по ввозу капиталов в Россию и гарантированию их безопасности. [8]

Задача ставится двоякая — во-первых, перекрыть отток капитала, а во-вторых, перенаправить уже вывезенные средства обратно в Россию. Это не только восстановит доверие инвесторов и кредиторов, но и увеличит внутренние накопления, остро необходимые российской экономике. Теоретически есть два основных пути решения этой задачи.

Первый путь — усиление административного контроля за финансовыми потоками, дополненное ужесточением законодательства.

Второй путь — осуществление системных институциональных изменений, создающих благоприятный инвестиционный климат.

Первый путь — это осуществление административных мер против стандартных схем нелегального вывоза капитала — занижения экспортных цен, невозврата валютной выручки, фиктивных импортных контрактов с авансовой оплатой и завышенными ценами, коррупции на таможне, расчетов через оффшоры.

Второй путь для России предпочтительнее. Меры по укреплению доверия к российской экономике должны включать в себя:

— сбалансированность бюджета;

— улучшение налоговой системы и налогового администрирования;

— обеспечение надежной работы банковской системы;

— защиту прав кредиторов и инвесторов;

— прозрачность финансовой отчетности всех предприятий и организаций;

— заметные сдвиги в борьбе с преступностью и коррупцией, резкое улучшение работы прокуратуры и судебной системы;

— строгое соблюдение федеральных законов на всей территории РФ, прекращение произвола и избирательных привилегий со стороны региональных и местных властей.

Рассмотрим и другие резервы платежеспособности. Например, положительное сальдо торгового баланса. Следует оговориться, что эта цифра весьма приблизительная. Она включает в себя экспертную оценку «челночного» импорта, находящегося вне таможенного учета. А это ни много, ни мало четверть всего товарного импорта. Кроме того, платежный баланс составляется по методу регистрации сделок на момент операции, а не на момент расчета, поэтому статистические объемы экспорта не соответствуют фактическому поступлению валютной выручки. [7]

К резервам платежеспособности можно отнести приток иностранного капитала в виде прямых и портфельных инвестиций, привлечение иностранных кредитов, поступления платежей по предоставленным кредитам, а также использование золотовалютных резервов. Можно утверждать, что за истекший год ни по одной из этих позиций нет улучшения. Инвестиции растут, но крайне медленно. Долги нам возвращают неохотно.

Иностранные государства должны России приличную сумму — в современном пересчете примерно 150 млрд долл., однако далеко не все страны согласны признать курс Госбанка СССР правильным, ведь кредиты давались в рублях, переводных рублях, СКВ, товарах и услугах. Поэтому, вернее сказать, что, по идее, нам должны были бы 150 млрд долл., но на самом деле задолженность составляет около 35 млрд долл., поскольку при вступлении в Парижский клуб в качестве страны-кредитора Россия согласилась со списанием от 70 до 90% задолженности своих должников. Реальная же рыночная стоимость этих долгов 5-7 млрд долл.

Больше всех нам должна Куба. Кубинский долг вместе с монгольским и вьетнамским составляет более 40% всего долга. Помимо указанных стран нам должны еще 54 страны. Африканские страны вообще пока не приступили к обслуживанию своего долга России, а многие государства отказываются платить на том основании, что займы носили не экономический, а военно-политический характер. Понятно, что с Кубы или Эфиопии много не возьмешь, поэтому за счет возврата этих почти безнадежных долгов рассчитывать улучшить собственную платежеспособность не приходится.

Таким образом, в настоящее время Россия может продержаться без рефинансирования и реструктуризации своих внешних долгов, а иными словами, без новых займов на погашение старых, списания части долга и рассрочки платежа, максимум год. Федеральный бюджет не приходится рассматривать в качестве основного гаранта платежеспособности, поскольку нагрузку в 12-15 млрд долл. в год он не выдержит. В противном случае все надежды на экономический рост, за счет которого и может пополняться доходная часть бюджета, можно оставить. Другие факторы платежеспособности тоже не работают. Следовательно — нужно вести переговоры до победного конца.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Государственный долг – это вся задолженность страны перед физическими лицами, организациями, другими странами.

Внешний долг — это задолженность государства перед другими странами, иностранными гражданами, компаниями, финансовыми учреждениями.

Внутренний долг – это задолженность государства перед собственными гражданами или компаниями, которые являются держателями государственных ценных бумаг.

Главными причинами возникновения долговых финансовых обязательств страны является дефицит бюджета с учетом наличия свободных финансовых средств юридических и физических субъектов. При постоянном увеличении государственного долга последствия для экономики страны могут оказаться катастрофическими. При увеличении дефицита бюджета, страну сотрясают всевозможные забастовки и акции протеста.

В перечень действий страны по управлению государственным кредитом входит: выпуск и размещение новых облигационных займов; выработка условий, порядка и форм предоставления кредитов государством; поддержание вторичного рынка долговых обязательств; регулирование рынка государственного кредита; обслуживание и погашение государственного долга.

Правительства стран-должников принимают множество мер по сокращению государственного долга: выплата долгов за счет золотовалютных резервов; пролонгация и консолидация долга; конверсия; реструктуризация долга; аннулирование. Такие методы управления государственным долгом, как конверсия, унификация и консолидация государственных наймов чаще всего осуществляются в отношении внутренних займов. Что же касается отсрочки погашения займа, то подобная мера может быть применена и для внешних займов.

В 2015 году государственный долг России был равен 11 352,9 млрд. руб. Из них 8 119,9 млрд. руб. составляет внутренней долг, а 3 233,0 – внешний. По прогнозу государственный долг России на конец 2016 года составит 12447,1 млрд. руб., то есть увеличится на почти на 10%. Это отрицательный факт, который говорит об увеличении долговой нагрузки на бюджет страны. Наибольший удельный вес во внешнем долге занимают Еврооблигационные займы, а во внутреннем – ОФЗ-ПД.

В настоящее время в России наблюдается изменение структуры заимствований: активно увеличивается внутренний долг при относительной стабильности внешнего долга. Такая тенденция соответствует долговой политике Правительства РФ. Регулирование государственного долга в 2016 году направлено на поддержание умеренной долговой нагрузки и контроль роста расходов на обслуживание государственного долга, а также соблюдение показателей, установленных государственной программой «Управление государственными финансами и регулирование финансовых рынков». В сфере управления суверенными фондами основной задачей выступает повышение доходов от управления средствами Резервного фонда РФ за счет реализации более доходных инвестиционных стратегий (проведение операций с корпоративными ценными бумагами с привлечением профессиональных участников финансовых рынков).

Главной причиной увеличения государственного кредита и государственного долга России является проблема дефицита бюджета. К мерам по оптимизации государственного долга России можно отнести:

1) выбор кредиторов и кредитных схем внешний заимствований с наименьшей ставкой;

2) использование средств от приватизации для погашения государственного долга;

3) более тщательное взыскание возврата долгов с должников России для погашения собственных долгов;

4) оптимизация расходов бюджета;

5) использование взаимозачетной схемы погашения государственного долга;

6) оптимизация расходов на военные нужды;

7) прекращение участия в военно-политических конфликтах (Украина, Сирия);

8) отказ от масштабных экономически не целесообразных проектов (Чемпионат мира по футболу);

9) мобилизация всех ресурсов государства на обеспечение экономического роста стране.

За 2017-2018 гг. ожидается рост как внешнего, так и внутреннего государственного долга. Исходя из сложной внешней и внутренней экономической ситуации, будут расти расходы на обслуживание государственного долга РФ, структура долговых обязательств останется практически неизменной.

Реализация долговой политики в 2017 — 2018 годах будет осуществляться в рамках решения ключевых задач по поддержанию умеренной долговой нагрузки и недопущению роста расходов на обслуживание государственного долга, соблюдению показателей и индикаторов, установленных государственной программой «Управление государственными финансами и регулирование финансовых рынков», а также по развитию внутреннего рынка капитал.

СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМЫХ ИСТОЧНИКОВ

[Электронный ресурс]//URL: https://urveda.ru/kursovaya/gosudarstvennyie-dolgovyie-obyazatelstva/

1) Бюджетный кодекс Российской Федерации от 31.07.1998 № 145-ФЗ (ред. от 15.04.2019) // СПС КонсультантПлюс. — Электрон. текст. дан. — Режим доступа: . – Дата Обращения: 27.04.2019.

2) О федеральном бюджете на 2018 год и на плановый период 2019 и 2020 годов: Федеральный закон от 05.12.2017 № 362-ФЗ (последняя редакция) // СПС КонсультантПлюс. — Электрон. текст. дан. — Режим доступа: . – Дата обращения: 15.04.2019.

3) Белоглазова Г.Н. Финансы и кредит: учебное пособие / Г.Н. Белоглазова. – Москва: Высшее образование, 2015 – 241 с.

4) Васильев К.И. Мировой кризис и российский долговой рынок: учебник / К.И. Васильев // Консультант. – 2015. — № 17. – 20-26 с.

5) Ворожцов П.А. О принципах политики России в области управления государственным долгом: учебник // Рынок ценных бумаг. – 2015. — № 18.

6) Ковалева В.В. Финансы: учебник / 2-е изд., перераб. и доп. – М.: ТК Велби, Издательство Проспект, 2015. – 640 с.

7) Матершева В.В. Макроэкономика-2: учебное пособие / Матершева В.В., Клинова С.П. – Воронеж: Издательство ВГУ, 2015. – 374 с.

8) Никифорова В.Д. Государственные и муниципальные ценные бумаги: учебник / Никифорова В.Д., Островская В.Ю. – СПб.: Питер, 2016. – 336 с.

9) Орлова Н.И. Внешний долг: бремя или возможность? / Орлова Н.И. // Банковское обозрение. – 2017. – № 2 (133).

– 14-17 с.

10) Поляк Г.Б. Государственные и муниципальные финансы: учебное пособие – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2016. – 319 с.

11) Романовский М.В. Финансы, денежное обращение, кредит: учебник / под ред. Романовского М.В., Врублевской О.В. – М.: Юрайт-Издат, 2017 – 235 с

12)

13) Сенчагов В.К.

14) Туманова Е.А. Макроэкономика: учебник / Туманова Е.А., Шагас Н.Л. – М.: ИНФРА-М, 2016. – 400 с.

15)

16) Чернышева Т.Ю. Модели управления государственным долгом / Чернышева Т.Ю. // Финансы и кредит. – 2015. — № 24 (264).

– 17 -24 с.

17) Шульгин А.Г. Монетарная политика при адаптивном обучении ожиданий в период переходной макроэкономической динамики. Сценарий: Россия 1998 – 2015 / Шульгин А.Г., Солдатова Е.Н., Дементьев А.В. // Х Международная научная конференция по проблемам развития экономики и общества. – М.: Издательство Дом ГУ-ВШЭ, 2015. – 197 – 210 с.