Оценка имущества и бизнеса фирмы

Реферат

Снижение стоимости строительства объектов также связано с эффективным управлением рисками, связанными с реализацией проектов. Поэтому в ОАО «ИНТЕР РАО ЕЭС» обязательно должна быть служба управления рисками.

Весьма эффективными методами управления стоимостью реализации проектов является хеджирование сделок на поставку оборудования, металлоемких материалов и конструкций. Это можно осуществить посредством увеличения авансовых платежей заводам-изготовителям, резервирование оборудования на заводах-изготовителях, путем заключения долгосрочных договоров на поставку партии агрегатов, адекватное обеспечение возможного ущерба от срыва сроков поставки оборудования при заключении договоров (при условии согласия поставщиков).

Возможно уменьшить и риски, связанные с угрозой срывом сроков выполнения строительно-монтажных работ. Это в первую очередь оптимальное распределение объемов работ на объекте строительства между подрядными организациями, адекватное обеспечение возможного ущерба от срыва сроков производства работ при заключении договоров, постоянный контроль работ подрядных организаций с отслеживанием задействованных ресурсов, освоения средств, объемов планируемых и фактически выполненных работ, страхование строительных рисков.

Кроме всего сказанного огромное положительное влияние на снижение стоимости строительства оказывает и применение унифицированных решений при создании нескольких объектов.

Важной составляющей стратегии компании станет диверсификация услуг. Спектр услуг ОАО «ИНТЕР РАО ЕЭС» будет включать в себя:

Проектирование энергообъектов (трехмерное проектирование объекта в программном продукте PDMS с отслеживанием проекта во времени).

Строительство энергообъектов.

Автоматизация бухгалтерского учёта по объекту.

Сервисное обслуживание энергообъектов (техническое и ремонтное).

Режимная наладка оборудования.

Разработка методик повышения надежности оборудования.

Разработка и внедрение решений по увеличению эффективности использования оборудования (увеличение мощности, повышение экономичности и экологической безопасности процессов).

Промышленный инжиниринг.

Дорожное строительство.

Строительство тепловых сетей.

Развитие альтернативной энергетики.

Стратегия развития ОАО «ИНТЕР РАО ЕЭС» включает в себя также выход на внешний рынок. Компания должна сконцентрироваться на задаче получения доминирующей доли российского рынка генподрядного строительства энергетических объектов и стать одним из лидеров российского энергоинжиниринга.

46 стр., 22923 слов

Курсовая работа административные договоры

... стороны, объект (предмет), срок, форма договора, арендная плата. Объект и предмет исследования определяются тематикой работы, ее целью и задачами. Объектом научного анализа настоящей работы являются договор ... и степени научной разработанности проблемы. Целью представленной работы выступает комплексный теоретико-правовой анализ договора аренды проведенный по следующим направления: всесторонний анализ ...

В ближайшее время планируется участие в строительстве ТЭС «Снари» в Македонии и модернизация блоков (4×100 Мвт) ТЭС «Макес» и сооружение двух новых (2×100 Мвт) в Республике Куба.

В дальнейшем планируется выход на рынки Азии, Африки, Южной Америки, Ближнего Востока на конкурентной основе.

3.2 Оценка стоимости ОАО «ИНТЕР РАО ЕЭС» доходным методом после внедрения мероприятий

При внедрении новой стратегии прогнозируется ежегодное повышение выручки на 22%. При этом за счёт контроля стоимости проектов себестоимость будет составлять не 81% от выручки, а 75%. Ставка налога на прибыль и норма амортизации сохранят свои значения.

Таблица 10.

Расчёт стоимости предприятия доходным подходом после внедрения стратегии Наименование Прогнозный период Постпрогнозный период 2010 2011 2012 2013 2014

Выручка от реализации, руб. 61 393 312 74 899 841 91 377 806 111 480 923 136 006 726 165 928 206

Себестоимость реализованной продукции, руб. 49 592 567 56 315 670 68 705 117 83 820 243 102 260 696 124 758 049

Валовая прибыль, руб. 11 800 745 18 584 171 22 672 689 27 660 680 33 746 030 41 170 156

Расходы на продажу, общие и административные расходы, руб. 8 653 151 12 389 447 15 115 126 18 440 453 22 497 353 27 446 771

Прибыль до налогообложения, руб. 3 318 767 6 194 724 7 557 563 9 220 227 11 248 677 13 723 385

Налог на прибыль 20%, руб. 696 880 1 238 945 1 511 513 1 844 045 2 249 735 2 744 677

Чистая прибыль, руб. 2 704 427 4 955 779 6 046 050 7 376 181 8 998 941 10 978 708

Денежный поток: Чистая прибыль, руб. 2 704 427 4 955 779 6 046 050 7 376 181 8 998 941

Амортизация, руб. 4 731 746 4 968 333 5 465 167 5 465 167 6 558 200 7 214 020

Прирост оборотного капитала, руб. 443 576 171 574 -83 582 -115 546 -138 578

Капитальные вложения, руб. 2 321 133 2 852 357 3 234 425 5 375 524 4 556 346 ИТОГО денежный поток, руб. 10 200 882 12 948 043 14 662 061 18 101 326 19 974 910 19 974 910

Ставка дисконтирования, % 22,65 22,65 22,65 22,65 22,65 n для середины периода 0,5 1,5 2,5 3,5 4,5 5 Коэффициент текущей стоимости денежного потока 0,903 0,7362 0,6002 0,4894 0,399 0,3603

Ставка капитализации 22,65 Остаточная стоимость (реверсия) 472 406 618

Текущая стоимость денежных потоков 9 211 397 9 532 349 8 800 169 8 858 789 7 969 989 44 372 692

Стоимость доходным подходом, руб. 428 033 925

Таким образом, после внедрения стратегии развития инжинирингового направления стоимость ОАО «ИНТЕР РАО ЕЭС» оценивается доходным подходом в размере 428 033 925 тыс. руб., то есть прогнозируется увеличение стоимости на 109 733 221 тыс. руб.

3 стр., 1474 слов

Реорганизация предприятия и оценка её эффективности

... работы является изучение реорганизации предприятий во всех аспектах данного явления и оценка её эффективности. Задачи курсовой работы: рассмотреть общие положения о реорганизации предприятий; изучить нормативно-правовое регулирование процедур реорганизации ; проследить этапы и методы осуществления реорганизации. М В ...

Метод оценки компаний на основе дисконтирования будущих доходов имеет ряд достоинств. Он позволяет отразить будущую доходность компании, что в наибольшей степени интересует инвестора. При этом учитывается риск инвестиций, возможные темпы инфляции, а также ситуация на рынке через ставку дисконта. Этот метод позволяет учесть экономическое устаревание компании, показателем которого является превышение величины рыночной стоимости, полученной методом накопления активов, над величиной рыночной стоимости, полученной методом дисконтирования будущих доходов.

Мировая практика показала, что такой метод точнее всего определяет рыночную стоимость предприятия, но его использование затруднено в силу сложности проведения достаточно точного прогнозирования.

Заключение

В данной работе была проведена оценка стоимости предприятия методами чистых активов (затратным методом), сравнительным (рыночным) методом и методом дисконтирования денежного потока (доходным методом) (https:// , 25).

Правительством РФ

Сравнительный (рыночный) метод позволяет получить в результате ту цену предприятия, которая наиболее адаптирована к условиям рынка и может быть наиболее адекватной при продаже. Стоимость предприятия, полученная сравнительным методом, составляет 71 043 390 руб.

Метод ДДП может быть использован для оценки любого действующего предприятия. Применение данного метода наиболее обосновано для оценки предприятий, имеющих определенную историю хозяйственной деятельности (желательно прибыльной) и находящихся на стадии роста или стабильного экономического развития. Данный метод в меньшей степени применим к оценке предприятий, терпящих систематические убытки (хотя и отрицательная величина стоимости бизнеса может быть фактом для принятия управленческих решений).

Стоимость предприятия, полученная доходным методом, составляет 318 300 705 тыс. руб. до внедрения стратегии и 428 033 925 тыс. руб. после. Следовательно, ОАО «ИНТЕР РАО ЕЭС» является привлекательным для инвестирования.

Федеральный закон № 135-ФЗ от 29.

07.98 года «Об оценочной деятельности в РФ» // СПС «Гарант»

А. Д. Предпринимательство

М.: «АСТ», 2011. 439 с., с. 46

В. В. Методы, Р. О. Оценка

М.: «Дрофа», 2010.-447 с.

Маховикова Г. А.

М.: «Эксмо», 2010. 352 с.

И. Ю. Государственное

М.: «Визави», 2010. 909 с.

Ковалев В. В., Волкова О.

ПБОЮЛ М. А. Захаров, Д. А. Практика

М.: «ГРОМ», 2011. 516 с.

Ф. Б. Основы, С. Е. Рыночная, Э. А. Оценка, Г. Т. Оценка

Щеликов Я. Оценка стоимости предприятия // Оценка-Консалтинг.- 2009. 21 июля.- № 7

http://www.interrao.ru/investors — сайт ОАО «ИНТЕР РАО ЕЭС»

Приложение 1

Анализ баланса Статья баланса Код строки 2009 г. 2010 г. Изменение тыс. руб. доля, % тыс. руб. доля, % Абсолютное, тыс. руб. Относительное, % Динамика доли, % АКТИВ I. Внеоборотные активы 190 76 170 201 73,61 111 694 441 82,57 35 524 240 46,64 8,95 Нематериальные активы 110 6008 0,01 3533 0,00 -2475 0,00 0,00 Основные средства 120 38 849 524 37,55 39 431 218 29,15 581 694 1,50 -8,40 Незавершенное строительство 130 16 512 908 15,96 22 490 528 16,63 5 977 620 36,20 0,67 Доходные вложения в материальные ценности 135 0 0,00 17 846 0,01 17 846 0,00 0,01 Долгосрочные финансовые вложения 140 19 066 442 18,43 46 454 407 34,34 27 387 965 143,64 15,91 Отложенные налоговые активы 145 134 903 0,13 470 704 0,35 335 801 248,92 0,22 Прочие внеоборотные активы 150 1 580 416 1,53 2 626 205 1,94 1 045 789 0,00 0,41 II.

33 стр., 16145 слов

Налогообложение прибыли предприятия

... прибыли от реализации основных фондов и иного имущества предприятия для целей налогообложения учитывается разница между продажной ценой и первоначальной или остаточной стоимостью этих фондов и имущества, ... наладке, обслуживанию оборудования, оказанием услуг, проведением других работ, а также организации и граждане, уполномоченные иностранными юридическими лицами осуществлять представительские ...

Оборотные активы 290 27 303 596 26,39 23 582 395 17,43 -3 721 201 -13,63 -8,95 Запасы, в т. ч. 210 688 435 0,67 782 724 0,58 94 289 13,70 -0,09 сырьё, материалы и другие аналогичные ценности 211 545 626 0,53 657 151 0,49 111 525 20,44 -0,04 расходы будущих периодов 216 142 809 0,14 125 573 0,09 -17 236 -12,07 -0,05 Налог на добавленную стоимость по приобретённым ценностям 220 653 990 0,63 1 078 983 0,80 424 993 64,98 0,17 Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчётной даты) 230 830 264 0,80 2 274 818 1,68 1 444 554 173,99 0,88 в том числе прочие дебиторы 231 830 264 0,80 2 274 818 1,68 1 444 554 173,99 0,88 Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчётной даты) 240 15 959 097 15,42 11 362 312 8,40 -4 596 785 -28,80 -7,02 в том числе покупатели и заказчики 241 3 932 028 3,80 5 112 631 3,78 1 180 603 30,03 -0,02 авансы выданные 242 5 092 133 4,92 2 217 901 1,64 -2 874 232 -56,44 -3,28 прочие дебиторы 243 6 934 936 6,70 4 031 760 2,98 -2 903 176 -41,86 -3,72 Краткосрочные финансовые вложения 250 5 212 667 5,04 4 020 736 2,97 -1 191 931 0,00 -2,07 Денежные средства 260 3 959 142 3,83 4 062 822 3,00 103 680 2,62 -0,82 БАЛАНС 300 103 473 796 100,00 135 276 836 100,00 31 803 040 30,74 0,00 Статья баланса Код строки 2009 г. 2010 г. Изменение тыс.

руб. доля, % тыс. руб. доля, % Абсолютное, тыс. руб. Относительное, % Динамика доли, % ПАССИВ III. Капитал и резервы 490 64 791 976 62,62 92 376 727 68,29 27 584 751 42,57 5,67 Уставный капитал 410 63 897 300 61,75 81 287 328 60,09 17 390 028 27,22 -1,66 Добавочный капитал 420 20 392 221 19,71 27 881 558 20,61 7 489 337 0,00 0,90 Резервный капитал, в. т. ч. 430 161 118 0,16 161 118 0,12 0 0,00 -0,04 резервы, образованные в соответствии с законодательством 431 161 118 0,16 161 118 0,12 0 0,00 -0,04 Нераспределённая прибыль (непокрытый убыток) 470 -19 658 663 -19,00 -16 953 277 -12,53 2 705 386 -13,76 6,47 нераспределённая прибыль прошлых лет -19 658 663 -19,00 -19 657 704 -14,53 959 0,00 4,47 нераспределённая прибыль текущего года 0 0,00 2 704 427 2,00 2 704 427 0,00 2,00 IV. Долгосрочные обязательства 590 31 771 908 30,71 20 429 747 15,10 -11 342 161 -35,70 -15,60 Займы и кредиты 510 21 884 688 21,15 19 731 635 14,59 -2 153 053 -9,84 -6,56 Отложенные налоговые обязательства 515 484 942 0,47 698 112 0,52 213 170 43,96 0,05 Прочие долгосрочные обязательства 520 9 402 278 9,09 0 0,00 -9 402 278 -100,00 -9,09 V.

Краткосрочные обязательства 690 6 909 912 6,68 22 470 362 16,61 15 560 450 225,19 9,93 Займы и кредиты 610 3 303 951 3,19 660 792 0,49 -2 643 159 -80,00 -2,70 Кредиторская задолженность, в т. ч. 620 3 605 961 3,48 6 811 969 5,04 3 206 008 88,91 1,55 поставщики и подрядчики 621 2 807 205 2,71 2 919 632 2,16 112 427 4,00 -0,55 задолженность перед персоналом организации 622 26 517 0,03 6258 0,00 -20 259 -76,40 -0,02 задолженность перед государственными внебюджетными фондами 623 622 0,00 0 0,00 -622 -100,00 0,00 задолженность по налогам и сборам 624 53 303 0,05 406 080 0,30 352 777 661,83 0,25 прочие кредиторы 625 488 577 0,47 2 864 565 2,12 2 375 988 486,31 1,65 авансы полученные 626 229 737 0,22 615 434 0,45 385 697 167,89 0,23 Резервы предстоящих расходов 650 0 0,00 567 956 0,42 567 956 0,00 0,42 Прочие краткосрочные обязательства 660 0 0,00 14 429 645 10,67 14 429 645 0,00 10,67 расчёты с акционерами по дополнительной эмиссии 661 0 0,00 0 0,00 0 0,00 0,00 целевое финансирование 662 0 0,00 14 429 645 10,67 14 429 645 0,00 10,67 БАЛАНС 700 103 473 796 100,00 135 276 836 100,00 31 803 040 30,74 0,00

83 стр., 41426 слов

Учет и аудит обязательств организации ТОО ‘Степногорск-экспресс’

... с поставщиками и подрядчиками; изучить учет расчетов по авансам, полученным и выданным; разработать предложения и рекомендации по совершенствованию учета обязательств организаций в Республике Казахстан. Предметом дипломной работы является совокупность организационно-экономических вопросов, связанных ...

Приложение 2

Таблица 9.

Расчёт стоимости предприятия доходным подходом Наименование Прогнозный период Постпрогнозный период 2010 2011 2012 2013 2014

Выручка от реализации, руб. 61 393 312 70 602 309 81 192 655 93 371 553 107 377 286 123 483 879

Себестоимость реализованной продукции, руб. 49 592 567 56 937 346 65 477 948 75 299 640 86 594 586 99 583 774

Валовая прибыль, руб. 11 800 745 13 664 963 15 714 707 18 071 914 20 782 701 23 900 106

Расходы на продажу, общие и административные расходы, руб. 8 653 151 10 047 767 11 554 932 13 288 172 15 281 397 17 573 607

Прибыль до налогообложения, руб. 3 318 767 3 617 196 4 159 775 4 783 742 5 501 303 6 326 499

Налог на прибыль 20%, руб. 696 880 723 439 831 955 956 748 1 100 261 1 265 300

Чистая прибыль, руб. 2 704 427 2 893 757 3 327 820 3 826 993 4 401 042 5 061 199

Денежный поток: Чистая прибыль, руб. 2 704 427 2 893 757 3 327 820 3 826 993 4 401 042

Амортизация, руб. 4 731 746 4 731 746 5 204 921 5 204 921 6 245 905 6 870 495

Прирост оборотного капитала, руб. 554 470 214 467 -104 477 -144 433 -173 222

Капитальные вложения, руб. 2 321 133 2 852 357 3 234 425 5 375 524 4 556 346 ИТОГО денежный поток, руб. 10 311 776 10 692 327 11 662 689 14 263 005 15 030 071 15 030 071

Ставка дисконтирования, % 22,65 22,65 22,65 22,65 22,65 n для середины периода 0,5 1,5 2,5 3,5 4,5 5 Коэффициент текущей стоимости денежного потока 0,903 0,7362 0,6002 0,4894 0,399 0,3603

Ставка капитализации 22,65 Остаточная стоимость (реверсия) 355 461 189

Текущая стоимость денежных потоков 9 311 534 7 871 691 6 999 946 6 980 315 5 996 998 37 160 484

Стоимость доходным подходом, руб. 318 300 705

Приложение 3

Рассчитано автором на основании бухгалтерской отчетности ОАО «ИНТЕР РАО ЕЭС», приложение 3

Рассчитано автором на основании бухгалтерской отчетности ОАО «ИНТЕР РАО ЕЭС», приложение 3

Рассчитано автором на основании бухгалтерской отчетности ОАО «ИНТЕР РАО ЕЭС», приложение 3