ВВЕДЕНИЕ, Глава 1. Особенности деятельности банков на финансовом рынке России
1.1 Инвестиционная деятельность как составляющая часть финансового рынка
1.2 Инвестиционные банки как участники финансового рынка
К банковскому сектору капитала относят коммерческие банки, сберегательные банки, инвестиционные банки, ипотечные банки, специализированные банки, банковские дома.Инвестиционные банки — это финансово-кредитные учреждения, специализирующиеся на финансировании и кредитовании инвестиций, а также осуществляющие деятельность в качестве финансовых посредников. Инвестиционные банки осуществляют вложение капиталов в промышленность, сельское хозяйство, строительство и другие отрасли экономики. При этом инвестиции могут быть как в форме вложений в ценные бумаги (финансовые инвестиции), так и в форме непосредственных вложений в основной и оборотный капитал (реальные инвестиции).
[6, 302].Нужно отметить, что инвестиционный банк — это особое кредитно-финансовое учреждение, специализирующееся на организации выпуска ценных бумаг и торговле ими. Инвестиционный банк не выполняет ряда традиционных банковских операций (например, инвестиционные банки не принимают вклады, не осуществляют расчетно-кассового обслуживания клиентов).
Основой формирования средств инвестиционного банка является выпуск собственных акций и получение кредитов коммерческих банков. При этом российским законодательством сегодня не предусмотрено разграничение деятельности банков на собственно банковскую и инвестиционную. Но необходимо отметить, что сегодня широко обсуждается вопрос о разделении банковской (привлечение во вклады денежных средств физических и юридических лиц, размещение указанных средств от своего имени и за свой счет на условиях возвратности, платности, срочности открытия и ведения банковских счетов физических и юридических лиц) и инвестиционной деятельности.Важной активной операцией коммерческих банков является их инвестиционная деятельность, в процессе которой банки выступают в качестве инвестора, вкладывая ресурсы в ценные бумаги или приобретая права по совместной хозяйственной деятельности. Такими ценными бумагами могут быть простые и привилегированные акции, облигации, государственные долговые обязательства, векселя. Например, активные операции банка с векселями включают: учетные (дисконтные) и переучетные операции, кредитные, операции по акцепту, инкассированию, выдаче вексельного поручительства и др. Операции с фондовыми бумаги включают операции с ценными бумагами, которые котируются на бирже.Совершая инвестиции в ценные бумаги, банки руководствуются, прежде всего, целью получения дохода.На доходность инвестиционной деятельности банков влияют следующие факторы: состояние экономики; структура кредитно-финансовой системы; степень развития рынка ценных бумаг; разработанность нормативно — законодательной базы, регулирующей выпуск и обращение ценных бумаг, профессионализм участников фондового рынка; структура портфеля ценных бумаг, которая в свою очередь зависит от изменений дивидендов по акциям, процентов по облигациям, векселям.В настоящее время в России инвестиционные банки все активнее осуществляют деятельность в качестве финансовых посредников. Указанная деятельность оказывает влияние на инвестиционные процессы косвенным образом, поскольку банки в данном случае не осуществляют инвестиции, а занимаются обеспечением организации инвестиционного процесса. Наличие высоко профессиональных и надежных посредников — необходимое условие формирования эффективного рынка инвестиций.Услуги инвестиционного банка как финансового посредника необходимы инвестору в следующих случаях:
Цели и субъекты инвестиционной деятельности (2)
... капитальных вложений. Субъекты инвестиционной деятельности и их правовое положение 1. Инвесторы. Под инвесторами следует понимать субъектов инвестиционного права, осуществляющих вложение собственных, заемных или привлеченных средств в форме инвестиций и их ...
- инвестор намерен осуществить реальные инвестиции. Банк может выступить в качестве профессионального консультанта и предоставить информацию о в наибольшей меревыгодных направлениях размещения средств клиентов;
- инвестор намерен приобрести ценные бумаги при первичном размещении или на вторичном рынке ценных бумаг. В данном случае банк может выступить в качестве брокера;
- владелец ценных бумаг передает в доверительное управление банку ценные бумаги на основании договора доверительного управления;
— банк может принять на себя обязательство разместить ценные бумаги от имени эмитента или от своего имени, но за счет и по поручению эмитента — андеррайтинговые услуги. [9, 121]Достаточно перспективным направлением деятельности инвестиционных банков является деятельность в качестве андеррайтера. В странах с развитой рыночной экономикой, в которых существует разграничение банковской деятельности на банковскую и инвестиционную, андеррайтинговые услуги являются исключительной компетенцией инвестиционных банков.Интересное направление деятельности инвестиционных банков в части привлечения инвестиций — выдача гарантий и авалирование векселей предприятий реального сектора экономики.Клиентам, имеющим средства для инвестиций (вложений), которым не потребуется немедленное изъятие вложенных денег, банки предлагают высокие процентные ставки с широким выбором инвестиционных счетов. Чем больше инвестируемая сумма и длительнее предупредительный период для уведомления об изъятии, который устанавливается владельцем счета, тем выше соответствующая процентная ставка.Банку, осуществляющему операции по предоставлению средств, субъекты инвестиционной деятельности предъявляют следующие документы:
- титульные списки вновь начинаемых проектов с разбивкой по годам;
- государственные контракты (договоры подряда) на весь период реализации инвестиционных проектов с указанием формы расчетов;
- сводные сметные расчеты стоимости проектов;
- заключение государственной вневедомственной экспертизы по проектной документации;
— уточненные объемы капиталовложений и строительно-монтажных работ.В настоящий период очень незначительна доля инвестиций, обеспечиваемых за счет кредитов коммерческих банков. Вследствие длительной, высокой инфляции кредитные вложения банков направлялись главным образом на краткосрочные операции. В настоящее время номинальная ставка инвестиционного кредита находится на уровне 50-80%, так как в реальном выражении она отрицательна. Если снижение кредитных ставок коммерческого и инвестиционного кредита будет происходить более быстрыми темпами, чем инфляция, то банковское финансирование инвестиционных проектов может возрасти.Для стратегического и тактического управления инвестиционной деятельностью в структуре банка создаются специальные фондовые отделы, которые разрабатывают:
Расчётно-кассовое обслуживание юридических лиц в Сберегательном банке РФ
... 4. Клиенты имеют право самостоятельно выбирать банк для расчётно-кассового обслуживания, а также пользоваться услугами нескольких банков. Для расчетно-кассового обслуживания клиент открывает счёт в банке. Учреждения Сберегательного Банка открывают и ведут счета юридических лиц всех ...
- основные цели инвестиционной политики;
- примерный состав и структуру инвестиций;
- приемный уровень качества и сроки погашения ценных бумаг;
- основные требования к диверсификации структуры портфеля инвестиций;
- механизм корректировки состава портфеля;
- порядок доставки и хранения, механизм страхования;
- расчет потенциальных прибылей;Численность работников фондового отдела зависит от величины портфеля ценных бумаг, выполняемых отделом, реализующим функции купли/продажи ценных бумаг, а также от типа и качества самих ценных бумаг, участвующих в формировании портфеля и его диверсификации.
1.3 Формирование и разработка объема банковских услуг
Финансовые услуги банка — это новый вид банковских услуг, получивших наибольшее распространение в постсоветский период. Финансовые услуги включают трастовые, лизинговые и факторинговые, которые предоставляются различным клиентам, а также продажу пенсионных планов. [9, 87]Многие банки столкнулись с необходимостью поиска новых подходов к повышению доходности своих операций. Частичное разрешение данная проблема получила не только за счет увеличения числа предлагаемых клиентам услуг, но и качественной переоценки структуры операций с клиентами, снижение удельного веса ссудосберегающих операций и увеличение объемов операций с ценными бумагами, проводимых банками за счет клиентов и в их пользу. Быстрое развитие получили нетипичные ранее для коммерческих банков операции — лизинг и факторинг, проектное финансирование, консультационные услуги. К указанному типу услуг можно отнести и услугу, связанную с доверительным управением портфелем инвестиций клиентов.Рынок банковских услуг состоит из совокупности возможных потребителей банковских услуг со схожими потребностями в отношении конкретной банковской услуги и готовностью этими услугами воспользоваться. Чтобы определить целевой рынок банковских услуг, обычно рассматривают три возможности. [17, 239]Первая возможность состоит в том, чтобы применить к конкретной банковской услуге возможности массового маркетинга, т.е. исходить из перспективы массового спроса конкретной банковской услуги без каких-то групп клиентов. Такую возможность в условиях достаточной концентрации банков в регионе предоставить трудно, но в принципе возможно там, где нет жесткой конкуренции со стороны банковских структур.Тактика массового маркетинга опирается на использование одного базового плана маркетинга, реклама практически безадресная — она лишь информирует об услуге коммерческого банка. Расходы на рекламу и реализацию банковских услуг, как правило, при массовом маркетинге высоки — более всего из-за широты возможной клиентской базы.Главная цель массового маркетинга — максимизировать объем реализуемых банковских услуг. Для удачного его использования необходимо, чтобы большая совокупность потенциальных клиентов банковской системы испытывала потребность в одиноковых свойствах банковских услуг — оформлении счета в банке, заключении депозитного договора и т. д. В условиях массового маркетинга весьма непросто убедить клиентов не иметь дела с конкурентами. Вторая возможность связана с признанием неоднородности рынка банковских услуг, с наличием групп потребителей со схожими потребностями, приоритетами и т. д. В этом случае возникает альтернатива в политике банка — ориентироваться на какую-то группу потенциальных клиентов с концентрацией усилий именно на этой приоритетной группе. Тогда усилия по рекламе, реализации банковских услуг не будут расплывчаты — они получат четкую адресность и будут гораздо эффективнее. Банк найдет свою «нишу» и может максимизировать свою прибыль за счет обслуживания специализированной группы клиентов, став специалистом в конкретном направлении банковской деятельности и опережая за счет этого своих конкурентов.Поскольку сегментация рынка банковских услуг нацеливает банк на узкую и специфическую группу клиентов, банку потребуется столь же специализированный план маркетинга, в котором при ограниченных ресурсах на рекламу и организационные проблемы закладывается более высокая прибыль и эффективность.Третью возможность формирования целевого рынка банковских услуг можно связывать с использованием множественной сегментации, когда ориентиры в рыночной политике банка расширяются на 2-3 группы потребителей банковской услуги с подбором для них отличительной услуги по пассивным и активным кредитным операциям.Есть два типа маркетинговой стратегии, связанной с поиском целевых рынков среди массы банковских клиентов. Банк может идти от продукта, то есть выбрать определенный вид услуг и на основе имеющейся у него информации о клиентах определить, кто нуждается в этой услуге. Второй путь — это путь от потребностей клиента.Сегменты рынка банковских услуг выделяются по самым различным признакам:
Новые банковские продукты
... услуг предоставляемых своим клиентам – от традиционных денежно-ссудных и расчетно-кассовых операций, определяющих основу банковского дела, до новейших форм денежно кредитных и финансовых инструментов, используемых банковскими структурами (лизинг, ... банковским законодательством сделок, которые дополняют банковские операции. Отечественный опыт разработки банковских продуктов и услуг – виды банковских ...
- применительно к каждому конкретному виду банковских услуг ( трастовым, ссудным, депозитным, ипотечным, лизинговым и т.д.);
- в зависимости от типа клиента ( физические лица, предприятия, общественные организации, банки-корреспонденты, иностранные компании и т.д.);
- с учетом экономического состояния потенциального клиента (богатые клиенты, клиенты со средним достатком, пенсионеры и т.д. — для физических лиц;
- в зависимости от объемного показателя — объема реализации, размера организации, привлекательности вида продукции и т.д. — для предприятий);
- географический признак используется чаще всего при формировании сети филиалов и для учета специфики предпочтений жителей разных регионов;
— с учетом стереотипов поведения разных групп возможных клиентов.Развитие общества в целом и отдельных хозяйствующих субъектов базируется на расширенном воспроизводстве материальных ценностей, обеспечивающем рост национального имущества и соответственно дохода. Одним из основных средств обеспечения этого роста является инвестиционная деятельность, включающая процессы вложения капиталов или инвестирование, а также совокупность практических действий по реализации инвестиций.Основываясь на вышеизложенном, можно сделать вывод, что деятельность инвестиционных банков носит многоплановый характер. В связи с этим формирование системы инвестиционных банков является весьма важным моментом в обеспечении стабильности национальной экономики. Глава 2. Лизинг как вид инвестиционной деятельности
2.1 Определение, сущность и функции лизинга
Лизинг — это вид предпринимательской деятельности, предусматривающий инвестирование лизингодателем временно свободных или привлеченных финансовых ресурсов в приобретение имущества с последующей передачей его лизингополучателю на условиях аренды. [15, с.39].До настоящего времени единого установившегося понятия лизинг не существовало. В известной степени это является следствием различных взглядов на многогранные возможности этого инструмента.Подавляющее большинство специалистов сходится во мнении, что лизинг — это специфическая форма имущественных взаимоотношений партнеров, возникающая в результате приобретения в собственность имущества одним из контрагентов (собственник) и последующем предоставлением этого имущества во временное пользование другому контрагенту (пользователю) за определенную компенсацию. [15, с.47].Специфика лизинга заключается в том, что в рамках этой операции одновременно соединились экономический, правовой и технический аспекты, являющиеся, как правило, признаками самостоятельных коммерческих операций.Этапы лизинговой сделки состоят в следующем:
- предоставление имущества во временное пользование;
- лизинговые платежи;
- приобретение имущества в собственность;
- выбор имущества и продавца.В российском законодательстве предусмотрены следующие особенности лизинговых операций:1) право выбора объекта лизинга и продавца лизингового имущества принадлежит лизингополучателю, если иное не предусмотрено договором;2)лизингодатель приобретает в собственность указанное лизингополучателем имущество у определенного им продавца и предоставляет лизингополучателю имущество во временное владение и пользование;3)лизинговое имущество используется лизингополучателем только в предпринимательских целях;4) лизинговое имущество приобретается лизингодателем у продавца лизингового имущества только при условии передачи его в лизинг лизингополучателю;5) лизинговое имущество передается продавцом непосредственно лизингополучателю;6) риск случайной гибели или случайной порчи имущества переходит к лизингополучателю в момент передачи ему этого имущества;7) сумма лизинговых платежей за весь период лизинга должна включать полную стоимость лизингового имущества в ценах на момент заключения сделки;8) лизинг может быть как внутренним, когда все субъекты лизинга являются резидентами РФ, так и международным, когда один или несколько субъектов лизинга являются нерезидентами согласно законодательству РФ;9) имущество, переданное в лизинг, в течении всего срока действия договора лизинга является собственностью лизингодателя;10) лизингополучатель вправе предъявить продавцу требования, вытекающие из договора купли-продажи лизингового имущества;11) лизингодатель не отвечает перед лизингополучателем за выполнение продавцом требований договора купли-продажи;12) лизингополучатель не может расторгнуть договор купли-продажи лизингового имущества лизингополучателем по истечении или до истечения срока договора;13) по соглашению сторон в договоре лизинга может предусматриваться ускоренная амортизация лизингового имущества с коэффициентом не выше 3 с последующим уведомлением об этом налоговых органов.С экономических позиций имущество передается в лизинг на определенный срок (срок лизинга) с условием его возвращения, за что собственник получает вознаграждение (лизинговые платежи).
Таким образом, соблюдены все условия кредитных отношений: срочность, возвратность и платность. Учитывая, что основу лизинговой операции составляет передача имущества, а не денежных средств, присутствует признак инвестиционных отношений.С правовой точки зрения лизинговая операция основана на отделении права собственности на имущество от права его использования. Таким образом, налицо признаки арендных отношений. И даже предоставление права выкупа имущества пользователем по окончании срока действия договора не изменяет существа отношений.Технический аспект лизинговой операции заключается в том, что собственник, приобретая имущество для передачи в лизинг, как правило, не участвует в определении технико-технологических параметров имущества и в выборе продавца. Это является прерогативой пользователя с соответствующим перераспределением ответственности.Все эти аспекты лизинга в значительной степени предопределяют сложность конструирования лизинговых операций.Банки одними из первых оценили потенциал лизинга. Изначально он предоставлялся лишь как дополнительный, более гибкий инструмент кредитования, в определённых случаях более удобный как для банка, так и для заёмщика. Лизинговые сделки применялись при финансировании нестандартных проектов, привлекательных для банка, но не соответствовавших требованиям его кредитной политики. Главную роль для принятия решения банком в пользу финансирования таких проектов играет обусловленное лизинговой схемой наличие дополнительного обеспечения в виде самого объекта лизинга. Лизинговое финансирование удобнее и для многих заёмщиков, прежде всего благодаря большей доступности такого финансирования, налоговым льготам и возможности по желанию как учитывать объект лизинга на своём балансе, так и выставлять на балансе лизингодателя. Лизинг теперь не просто услуга банка, это и дополнительный способ привлечения клиентов в банк. Есть примеры, когда лизинговый бизнес становится основным направлением деятельности. Так, у банка «Авангард» инвестиции в лизинговой сделке составляют около 40% кредитного портфеля. Весьма заметными участниками рынка являются такие созданные при российских банках компании, как «Промсвязьлизинг», «Балтийский лизинг», «Альфа-Лизинг», «КМБ-Лизинг» и др. [20, 164]Конкурентное преимущество на российском рынке заключается в гибкости подхода к клиентам. Многие крупные банки рассматривают лизинг как проектное финансирование, при котором практически нет стандартных условий. «Авангард-лизинг» практикует передачи в лизинг не просто отдельных видов техники, а целых имущественных комплексов. По сути, это долгосрочное финансирование довольно масштабных размеров, при котором банк гарантирует себе доход, а все предпринимательские риски несут клиенты.Банки иначе, чем другие организации, оценивают философию лизингового бизнеса. При анализе проекта по созданию новой компании банк может посчитать его перспективным, если даже у клиента менее 10% собственных средств для его реализации. Банк целиком закупает работающую компанию. Во всех реестрах он регистрируется не как акционер, а как собственник этого имущества. Конечно, всё оборудование нельзя считать ликвидным. При этом, если с бизнесом клиента что-то случается, банк не сталкивается с непростыми процедурами банкротства. Имущество остаётся в его собственности, и он может заново начать бизнес с новыми людьми. Если же у клиента всё хорошо, то через некоторое время, выплачивая лизинговые платежи, он получит всё имущество в собственность. 2.2 Управление рисками при лизинговых операциях
Глава 3. Эффективность лизинговых операций банка, Таблица 3.1
период |
Стоимость автомобиля на начало года |
Сумма амортизационных отчислений |
Стоимость автомобиля на конец года |
Среднегодовая стоимость автомобиля |
|
1 год |
700 |
140 |
560 |
630 |
|
2 год |
560 |
140 |
420 |
490 |
|
3 год |
420 |
140 |
280 |
350 |
|
4 год |
280 |
140 |
140 |
210 |
|
5 год |
140 |
140 |
0 |
70 |
|
Плата за используемые лизингодателем кредитные ресурсы на приобретение имущества рассчитывается по формуле:
ПК = КР * СТк / 100 (3.1)
Где, ПК — плата за используемые кредитные ресурсы КР — кредитные ресурсыСТк — ставка за кредит, в % . При этом необходимо учесть, что в каждом расчетном году плата за используемые кредитные ресурсы соотносится со среднегодовой суммой непогашенного кредита или со среднегодовой стоимостью имущества — предмета договора:
КРт = Q * (ОСн + ОСк) / 2 (3.2)
Где, КРт — кредитные ресурсы, используемые на приобретение имущества, плата за которые осуществляется в расчетном году,Q — коэффициент, учитывающий долю заемных средств в общей стоимости приобретаемого имущества. Ели для приобретения используются только заемные средства, значение коэффициента = 1. В нашем примере Q имеет значение 0,8 (так как 20% были собственные средства банка).
Таблица 3.2
Расчет платы за кредитные ресурсы
Период |
Исходные КР,
тыс. руб. |
Q |
Расчетные КР,
тыс. руб. |
СТк, % |
ПК,
тыс. руб. |
|
1 год |
630 |
0,8 |
504 |
16 |
80,64 |
|
2 год |
490 |
0,8 |
392 |
16 |
62,72 |
|
3 год |
350 |
0,8 |
280 |
16 |
44,8 |
|
4 год |
210 |
0,8 |
168 |
16 |
26,88 |
|
5 год |
70 |
0,8 |
56 |
16 |
2,56 |
|
Всего |
217,6 |
|||||
Расчет комиссионного вознаграждения банка производится по следующей формуле:
КВ = СТв * (ОСн + ОСк) / 2 (3.3)
Где, СТв — ставка комиссионного вознаграждения, %. Таблица 3.3Расчет комиссионного вознаграждения
Период |
КР,
тыс. руб. |
СТв, % |
КВ,
тыс.руб. |
|
1 год |
504 |
2 |
10,08 |
|
2 год |
392 |
2 |
7,84 |
|
3 год |
280 |
2 |
5,6 |
|
4 год |
168 |
2 |
3,36 |
|
5 год |
56 |
2 |
1,12 |
|
Всего |
28 |
|||
Размер налога на добавленную стоимость определяется по формуле:
НДС = Вт * СТп / 100 (3.4)
Где, Вт — выручка от сделки по договору лизинга,СТп — ставка налога, %.В сумму выручки включаются: амортизационные отчисления (АО), плата за используемые кредитные ресурсы (ПК), сумма вознаграждения лизингодателю (КВ) и плата за дополнительные услуги лизингодателя (здесь учитывается налог на имущество).
Таблица 3.4
Расчет налога на имущество
Период |
КР,
тыс. руб. |
СТи, % |
НИм,
тыс.руб. |
|
1 год |
504 |
2,2 |
11,09 |
|
2 год |
392 |
2,2 |
8,62 |
|
3 год |
280 |
2,2 |
6,16 |
|
4 год |
168 |
2,2 |
3,70 |
|
5 год |
56 |
2,2 |
1,23 |
|
Всего |
30,8 |
|||
Таблица 3.5
Расчет НДС
Период |
АО,
тыс. руб. |
ПК,
тыс. руб. |
КВ,
тыс.руб. |
НИм,
тыс.руб. |
Вт |
СТп,
% |
НДС |
|
1 год |
140 |
80,64 |
10,08 |
11,09 |
241,81 |
18 |
43,53 |
|
2 год |
140 |
62,72 |
7,84 |
8,62 |
219,18 |
18 |
39,45 |
|
3 год |
140 |
44,8 |
5,6 |
6,16 |
196,56 |
18 |
35,38 |
|
4 год |
140 |
26,88 |
3,36 |
3,70 |
173,94 |
18 |
31,31 |
|
5 год |
140 |
2,56 |
1,12 |
1,23 |
144,91 |
18 |
26,08 |
|
Всего |
700 |
217,6 |
28 |
30,8 |
976,4 |
18 |
175,75 |
|
Таблица 3.6Расчет общего размера лизингового платежа, тыс.руб.
Период |
Вт |
НДС |
Лизинговый платеж |
|
1 год |
241,81 |
43,53 |
285,34 |
|
2 год |
219,18 |
39,45 |
258,63 |
|
3 год |
196,56 |
35,38 |
231,94 |
|
4 год |
173,94 |
31,31 |
205,25 |
|
5 год |
144,91 |
26,08 |
170,99 |
|
Всего |
976,4 |
175,75 |
1152,15 |
|
Общий размер лизингового платежа составил 1152,15 тыс. руб.Общий размер лизингового платежа за минусом аванса:1152,15 — 140 = 1012,15 тыс. руб.Ежегодный лизинговый платеж с учетом аванса составит:1012,15 / 5 лет = 202,43 тыс. руб.Рассчитанная сумма ежегодного лизингового платежа предприятия в размере 202,43 тыс. руб., приведенная выше, и комиссионное вознаграждение банка в размере 28 тыс. руб. составит доход банка от осуществления данной лизинговой сделки.
Заключение, Список использованной литературы
1. Абашина А.М., Симонова М.Н., Талье И.К. Кредиты и займы. Москва, Изд. «Филин», 1997, — 128с; 2. Акуленок Д.Н., Буров В.П., Морошкин В.А. и др. Бизнес-план фирмы. Комментарий методики составления. Реальный пример. — М.: Гном-Пресс, 1997. — 88с.3. Басовский Л.Е. Финансовый менеджмент: Учебник. — М.: ИНФРА-М, 2005. — 240с;4. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента: Учебное пособие. — М.: Финансы и статистика, 1997. — 480с;5. Бланк И.А. Управление инвестициями предприятия. — К.: Ника — Центр, 2003. — 480с;6. Жуков Е.Ф, Максимова Л.М., Печникова А.В. Деньги. Кредит. Банки. Москва, ЮНИТИ, 2002, — 623с;7. Ильин А.И. Планирование на предприятии: Учебник. -Мн.: Новое знание, 2004. — 635с;8. Игошин Н.В. Инвестиции. Организация управления и финансирование. Москва. Финансы, ЮНИТИ, 2000.- 413с;9. Колесников В.И.. Банковское дело. Москва, Финансы и статистика, 1996. -476с; 10. Овсийчук М.В, Сидельникова Л.Б. Методы инвестирования капитала. Москва. Буквица, 1996. -128с;11. Основы антикризисного управления предприятиями: Учеб.пособ. под ред. Н.Н. Кожевникова. — М.: Изд. центр «Академия», 2004.- 496с; 12. Основы предпринимательского дела. Под ред. Ю.М. Осипова. Москва. Изд. БЕК, 1996. — 476с;13. Перекрестова Л.В., Романенко Н.М. Финансы и кредит. Москва. Изд. центр «Академия», 2004.- 288с; 14. Четыркин Е.М. Финансовый анализ производственных инвестиций. — М.: Дело, 1998. — 256с;15. Финансовый менеджмент: Учебник/ под ред. Н.И.Берзона. — М.: Издательский центр «Академия», 2003. — 336с;16. Финансы, денежное обращение и кредит. Под ред. Л. А. Дробозиной. Москва, Финансы, ЮНИТИ. 1997.- 473с;17. Финансы, денежное обращение и кредит. Под ред. М. В. Романовского, Москва, Юрайт — Издат. 2004, — 544с;18. Управление финансами (Финансы предприятий): Учебник/ под ред. А.А. Володина. — М.: Инфра — М, 2006. — 504с.19. Четыркин Е.М.. Методы финансовых и коммерческих расчетов. Москва. Изд. «Инфра-М», 1995. — 320с;20. Экономика переходного периода. Под ред. В.В. Радаева, А.В. Бузгалина. Москва. Изд. МГУ. 2005. — 410с.
21. Янковский К.П. Инвестиции. — СПб.: Питер, 2006. — 224с.